为什么丰田“难逃”发动机？

当别人都在抢跑电动化汽车下半场的时候，官宣研发新发动机的计划，不愧是你，丰田！

纯电动汽车的热潮下，很难让人对发动机动态引起兴趣，资本市场也不例外。

5月28日，丰田汽车联合斯巴鲁、马自达在日本东京举行了一场多路径技术说明会。

顾名思义，三家公司针对碳中和的共同目标，发挥各不相同的技术优势，分别发布了各自研发新款发动机的计划。

可紧接着，丰田汽车双股齐跌，其中日股股价下跌1.68%，美股股价下跌2.18%。

要知道，这与两周前丰田汽车发布营业利润突破5万亿日元的2023财报后，股价走势截然相反。

就连丰田中国官方微信公众号，都颇为自嘲地在次日晚间推送了一篇题目为《纳尼？丰田要研发新型发动机？！》的图文内容。

“丰田又在纯电动汽车（BEV）路线上打退堂鼓了？”“别人2026年都要量产固态电池了，丰田为什么还是放不下发动机？”……

的确，在纯电热潮的冲击下，无法理解丰田汽车这一举措的投资者或许不在少数，但是在笔者看来，放眼全球汽车电动化转型阶段，别说“下半场”，恐怕连“排位赛”还没跑完。

过去一段时间，大众、通用、福特、雷诺等跨国汽车巨头，均在重新将混动作为当下的主要方向，而非之前的纯电。

过去，如果说燃油的尽头是纯电；那么如今，纯电动的尽头是混动。

因此，反而在这场多路径技术发布会上，笔者看到三个令人受到启发的亮点，而这次丰田汽车技术战略布局，更像是一次深蹲，为接下来的全球汽车产业竞争和资本市场更长远的增长未雨绸缪。

在近期举行的几场汽车行业发布会，通常能看到各家汽车厂商猛刷发动机热效率这一指标，包括几大中国车企，如：上汽集团、东风汽车、比亚迪、吉利和长城汽车。

短短几年间，混动发动机热效率从42%猛增到突破46%的水平。且不纠结于这些数字背后的宣传意义与实际意义，但肉眼可见的是，其中不少动力系统在尺寸上略显“不修边幅”。

这也是搭载这些动力总成的产品，都只限于C级车的原因之一。

小型化，正是本次丰田汽车提出的核心开发理念之一。

结合电动装置，追求更高效率所打造出的小型化发动机，能直接减少对车辆空间的占用，无需“空间魔术师”插手，就能实现乘员舱空间的拓展、整车外围尺寸的瘦身，以及整车重心的降低。

这一理念其实并非丰田在传统发动机领域当中的首创，近些年在中国市场推出的纯电动新车当中，人们常见的“9合一电驱”“11合一电驱”也是基于同样的设计诉求。

无论发动机还是电驱系统，只有尺寸足够小巧，才有可能在有限的车身尺寸下，为乘员舱留出更多空间，甚至安装时通过适当的角度翻转，保留一定空间的前备厢。

据丰田透露，基于此理念研发的新发动机，采用直列4缸结构，拥有1.5L、2.0L两种不同排量，体积与高度较目前发动机减少10%~20%，热效率与燃油效率分别提升30%、12%。

本次发布会所强调的技术多路径，除了纯电动与混动之外，还包括燃料技术多路径。这也正是丰田全新发动机的另一大核心研发理念。

就此，丰田汽车联合出光兴产、ENEOS、三菱重工，共同研发有助于汽车脱碳化的“碳中和燃料”，并计划于2030年前后推出。

出光兴产拥有80多年历史，是日本最大的石油化工企业之一。主营石油化学工业、矿物资源勘探、医药等。早在1999年进入中国，开展润滑油、OLED发光材料两大业务。

ENEOS（新日本石油）是一家拥有强大技术实力与全球广泛业务布局的石油能源公司，据统计，其在日本汽油市场占有23%的市场份额。ENEOS同时也是日本最大的炼油企业和石油进口商与营销商。

相比之下，早在1975年便进入中国市场的三菱重工更为国人所熟知，其在航空航天、能源、机械等多个领域处于行业领先地位。

不难看出，上述3家公司加上丰田汽车，形成了供给、技术、需求的全链路产业闭环。

这一幕与十年前我国决定开创新能源汽车赛道颇为相似，或许外界对此存在不解和疑问，却是当地行业巨头提出的破局之道。

一年前，在中国汽车行业有人提出疑问：什么才是中国汽车的“在一起”？

过去的一年里，人们既看到了中国汽车品牌凭借新能源赛道，夺回了市场话语权。然而，随之而来的则是内卷加剧、中国车企在“明枪暗箭”交锋中，业绩压力不断增大。

在《汽车K线》统计的20家发布2023年报的中国乘用车上市公司范围内，共有11家实现盈利，合计盈利1123.29亿元，9家处于亏损，合计亏损606.48亿元。

在上述11家盈利的车企中，有4家盈利出现负增长，其中3家均属于传统汽车集团。

在2024年一季报的统计中，盈利水平下降的乘用车企业达到了9家。

放眼全球，《汽车K线》曾在文章《全球车企TOP10年报：审时度势，杜绝“内卷”！》中列举并分析了海外车企2023年销量、营收与盈利表现。

能够明显看出，这些全球性的汽车企业的盈利与产品溢价能力，都让中国车企在短时间内望尘莫及。同时，它们也并没有因为单一市场表现低迷，而拖累全球市场大局。

特别是丰田汽车，在2023年不仅以1123.3万辆、同比增长7.2%的销售水平稳居全球第一，同时其营收也达到了3103.9亿美元，同比增长14.6%，仅次于大众汽车集团。

在盈利水平的较量中，丰田则是以317.28亿美元（折合人民币约2293.17亿元）、同比增长71%的净利润，位居全球车企之首，其净利润大约是11家实现盈利的中国车企的两倍。

在2024年第一季度，丰田汽车营收同比增长12%，达到约702亿美元，营业利润同比大涨77.5%，达到约71亿美元，归母净利润同比涨幅更是达到了81%，约64亿美元。

基于强劲的经营业绩，人们不仅看到丰田汽车在车企层面联手斯巴鲁、马自达，在产业层面联合出光兴产、ENEOS、三菱重工，前不久有消息称丰田、日产、本田等日本主要车企将合作共同开发新一代汽车软件。

当中国车企抱怨国内车市“内卷”加剧的同时，这些日本车企逐渐从多个产业层面“在一起”。

近日，TrendForce（集邦咨询）发布的统计数据显示，今年一季度全球新能源车共计销售284.2万辆，同比增长16.9%，为近三年首次单季同比增长低于20%。

其中，纯电动车销量为180万辆，同比增长4.2%，插电混合式电动车则销售104.1万辆，同比增长48.3%。

与此同时，由于欧盟对中国电动汽车展开反补贴调查所带来的不确定性，长城汽车刚刚关停了欧洲总部。

当其他车企都在争相喊出“领跑新能源汽车下半场”的同时，丰田的做法值得每一家计划布局全球市场的中国车企潜心分析。

有意思的是，发布会结束后，斯巴鲁、马自达股价走势与丰田完全不同。

就在丰田汽车双股下跌的同时，斯巴鲁股价上涨0.94%、马自达汽车上涨0.37%。可见在资本市场，人们对丰田汽车还有不同寻常的期待。

其实这也正是丰田、大众这种真正的全球汽车巨头，所承载的行业使命，以及面对资本市场，所必备的坚定与信心。

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