特斯拉押宝Robotaxi证明自己不老？

【导语：受到各种因素的困扰，特斯拉今年一季度交付量创5个季度以来新低。随后，马斯克宣布特斯拉即将发布Robotaxi的车型。特斯拉FSD技术是否已足够成熟来支持Robotaxi？特斯拉股价会因为Robotaxi业务而快速拉升？这些都存在不确定性。】

撰文|张大川、编辑|禾  子

作为新势力车企的鼻祖，特斯拉遇到长江后浪推前浪的窘境？

美国当地时间4月2日，特斯拉公布了一季度的交付数据。在报告期内，特斯拉全球交付量达到38.68万辆，同比下滑8.5%，环比下滑20.2%，创过去5个季度的交付新低，也是自2022年第三季度以来首次跌破季度交付40万的大关，这些都让特斯拉面临不小的挑战。受交付数据创新低影响，特斯拉股价一度重挫7%，市值蒸发近2000亿美元。有统计数据显示，特斯拉一季度股价累计跌幅达到29%，创2010年IPO以来最大的跌幅。

△特斯拉一季度股价累计跌幅达到29%

混动在美国市场更受欢迎

关于交付数量降低，特斯拉方面给出的解释有：加州弗里蒙特工厂的Model 3焕新版的生产处于爬产阶段；柏林超级工厂火灾导致工厂停工以及红海冲突导致物流受到影响。

△ 柏林超级工厂火灾导致工厂停工导致特斯拉产能下滑

其实，特斯拉回避了一个主要原因：美国本土新能源汽车市场，混动汽车开始比纯电动汽车更受消费者青睐。2023年美国混动车销量首次突破100万辆，同比增长76%，混动汽车的销量已经超过了电动车。这才有了去年罢工危机之后，美国三大车企推迟部分电动车车型投产，并减少相关领域投资的报道。而今年前两个月，美国混动汽车的销量增幅达到50%，无论是从绝对值还是从增幅上都超过了纯电动汽车。通用、福特等竞争对手持续不断投放电动车车型，而特斯拉在没有混动技术的情况下被看空并不奇怪。

△混动汽车在美开始比纯电动汽车更受消费者青睐

此外，还有一个不得不提的因素就是中国电动车因素。当下，包括比亚迪、吉利和奇瑞在内的中国车企正在全球除美国以外的海外市场投放电动车车型。中国电动车在性能指标上并不落后于几年前未经换代的特斯拉车型，而且在成本上也更加具有优势。如果不是美国本土的关税保护，中国电动车恐怕早已经攻陷美国本土电动车市场。

△ 中国电动车在性能指标上并不落后于几年前未经换代的特斯拉车型

特斯拉新车型箭在弦上

放眼全球，消费者对于新车型的钟爱是毋庸置疑的。即便是在竞争并不怎么激烈的欧美市场，随着传统车企纷纷推出新的电动车，特斯拉如果再不发力新车型的投放，那么之前的优势就会慢慢被身后的车企追上。对于特斯拉来说，当前的头等大事就是尽快投放2.5万美元的电动车。以特斯拉的品牌号召力，2.5万美元电动车的上市将能够收获不少订单，助力如今销量增速上已经略显疲态的特斯拉达到一个新的体量台阶。尤其是考虑到特斯拉墨西哥工厂投产在即，而之前其还传出要在印度投资建厂。2.5万美元的电动车对于特斯拉在很多购买力并不强的市场来说意义重大。

△投放2.5万美元的电动车对于特斯拉而言很重要

不过，打造一款入门级电动车，对于特斯拉这样的企业来说并不是一件很容易的事情。电动车的成本摆在那里，要把售价压缩在2.5万美元之内，同时还要满足一定的单车毛利率，是对整个工程团队非常高的考验。而且随着具备比较大性价比优势的中国电动车企业也开始进入到全球各个市场，要想设计一款能够满足全世界绝大部分用户需求的车型，挑战也是巨大的。

在新车型投放之前，特斯拉还能够做的就是尽快提升Cybertruck的产量。考虑到北美市场的汽车文化，Cybertruck这样的纯电动皮卡还是比较受到消费者的追捧。相比于研发Model 2过程中存在的诸多不确定性，最大程度提升Cybertruck的产能爬坡进度，不仅能够提升特斯拉的销量，也是能够提升特斯拉股价的一条捷径。

△特斯拉要尽快提升Cybertruck的产量

Robotaxi短期难以成为特斯拉的救星

为了应对特斯拉的股价下跌，马斯克还在X平台上发出了重磅信息：8月8日，特斯拉将发布自动驾驶出租车Robotaxi。

△特斯拉将于8月发布自动驾驶出租车Robotaxi

对于特斯拉来说，进军Robotaxi市场无疑是一场豪赌。

一方面，特斯拉的FSD的确是全球范围内比较领先的智能驾驶系统。尤其是最近才发布的FSD Beta版本在AI层面具备一定的领先优势。按照特斯拉给出的数据，当前全自动驾驶（FSD）软件在美国的部署量可能已达到200万辆左右，Autopilot软件堆栈已在全球600多万辆汽车上运行。近日，特斯拉还宣布了其车队在2023年年底的FSD行驶里程突破了10亿英里。如果进军Robotaxi领域，将能够帮助特斯拉获得更多的高质量的真实道路场景的数据，有助于特斯拉能够更加高效地来对算法进行训练。

△ 特斯拉宣布其车队在2023年年底的FSD行驶里程突破了10亿英里

但另一方面，Robotaxi面临的复杂场景可能是特斯拉之前没有遇到过的。设想车上了没有安全员，那么一旦出现任何情况都需要Robotaxi的自动驾驶控制系统来自己决策。去年，通用汽车旗下的Cruise就因为在加州全面商业化部署时遇到了各种各样形形色色的问题并导致人员伤害情况的出现，而不得不暂停运营。这直接导致了通用汽车削减了其10亿美元的预算，并导致公司规模不小的裁员。

△ 通用汽车旗下的Cruise去年一度不得不暂停运营

所以，特斯拉如何不去踩Cruise踩过的坑，并能够利用Robotaxi来提升自己的销量并带来对FSD软件的最大支撑，也将是主要看点。但是，一旦特斯拉Robotaxi遇到了一些问题，那么特斯拉这种激进的做法无疑是搬起石头砸了自己的脚。

点评

投资人看好特斯拉，并不因为是特斯拉是一家汽车制造企业。无论是从规模体量，还是从盈利能力来看，大众、丰田这样的老牌跨国车企的体系能力更强。特斯拉之所以市值能够远远超过这些竞争对手，靠的就是其在三电系统以及智能驾驶技术方面的拥有底层核心开发能力。随着技术优势慢慢被竞争对手赶上，一旦交付量出现波动，特斯拉的股价必然会承受不小的压力。未来，特斯拉要想市值再创新高，还是要看有无可能在核心技术上再取得决定性突破。

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