小鹏Q4财报告诉我，他们也该向前看了

作为第一批造车新势力成员，「蔚小理」的成绩一直备受关注，目前理想和蔚来均已公布2023年Q4和全年财报数据，其中理想的营收突破千亿元，蔚来的全年净亏损持续扩大，这也更让人期待小鹏会交出怎样的答卷。

3月19日晚，小鹏汽车终于晒出了2023年Q4财报。财报显示，2023年第四季度，小鹏汽车的总营收为130.5亿元，同比增长154%，环比第三季度增长53%，第三季度仍处于-6.1%的汽车毛利率，在第四季度直接提高至4.1%，净亏损环比同比大幅收窄。

基于SPEA 2.0扶摇架构，小鹏将智能、动力总成和整车平台整合到统一平台上，平台化的研发和规模效应帮助品牌降低了制造成本和供应链成本，加速实现25%降本目标，毛利率的提升说明小鹏汽车的降本增效已经起到作用。

更重要的是，截至2023年12月31日，小鹏汽车的现金储备上涨至457亿元，相比第三季度结束时增长了92.2亿元，首次实现全年经营性现金流转正。虽说现金储备不及理想（1036.7亿元）和蔚来（573亿元），但小鹏汽车如果能保持这样的增长势头，暂且不说是否有机会超过理想、蔚来，至少被市场淘汰的概率更低了。

整个Q4财报呈现出欣欣向荣，扶摇而上的景象，但如果看2023年整体财报数据，小鹏汽车仍需要积极自救。

数据显示，小鹏汽车在2023年共营收306.8亿元，其中汽车板块营收280.1亿元，同比增长16.7%，全年累计交付14.2万辆汽车，同比增长16.7%。在营收和交付量层面，小鹏汽车确实有一定幅度的提高，但始终没有摆脱亏损的泥潭。

数据显示，小鹏汽车2023年的净亏损达103.8亿元，而2022年的净亏损为91.4亿元，此外毛利率也从2022年的11.5%下降到2023年的1.5%。

小鹏G6是小鹏汽车2023年销量上涨的主要功臣，而在9月中下旬上市的新款小鹏G9、新款小鹏P5，以及在11月上市的小鹏P7i新增车型，帮助小鹏汽车的季度销量突破了6万辆，也是小鹏汽车在第四季度营收上涨的根本原因。

只不过，这三款新上市的产品，加上小鹏G6，基本是以「低价高配」的产品战略来抢占市场，加上2023年新能源补贴正式结束以及小鹏G3i等产品的存货拨备和UI采购承诺亏损，都是小鹏汽车2023年毛利率下降的主要原因。

官方表示，剔除上述影响之后，整车毛利率可从-1.6%提升至0.8%，但这一数据也要比2022年的9.4%低不少。到目前为止，「蔚小理」中也就只有小鹏在2023年的整车毛利率仍未「转正」。

毛利率被认为是车企持续发展的关键指标之一。车市竞争不只是看短期的市场规模，更需要在规模化、智能化、全球化等多个层面处于领先优势。Q4的成绩斐然，但「低价高配」的方式不是长久之计、「降本增效」的作用有限，在小鹏汽车的全年财报展现得淋漓尽致。

今年第一季度，汽车行业的价格战愈演愈烈，有品牌淘汰，还有苹果公司停止造车，何小鹏更是直言表示2024年-2027年，智能电动车的淘汰赛正式开始，今年是中国汽车行业进入高强度竞争的第一年。为了避免来到淘汰线，小鹏汽车今年必须做出改变。

在Q4财报发布前几天，小鹏汽车就已经官宣将会在今年北京车展期间发布全新子品牌，首款产品也会在届时亮相，预计在今年第三季度上市和交付。官方对该品牌的定位是「中国行业首个10万-15万级价格区间的AI智能汽车品牌」。

显而易见，小鹏也期望通过下沉市场来扩大市场份额。只不过，要想推出一款10万出头且具备较高智能化表现的产品，何其难。

作为成本控制「狂魔」，马斯克仍觉得Model 3和Model Y是「售价昂贵」的车型，但目前的技术很难将这两款产品的价格压得更低，唯有推出定位更低的产品来抢占市场。

小鹏P5是小鹏汽车「智能平权」的第一步。作为小鹏的入门级轿车，小鹏P5直接配备了激光雷达，成为当时购车门槛最低的激光雷达车型，但是直到激光雷达被取消，小鹏P5的下降空间仍有限。

结合此前曝光的消息，全新子品牌是小鹏汽车和滴滴出行联手打造，双方合作可以平摊成本。何小鹏还透露，今年下半年新车型的XNGP硬件成本下降50%，这让产品落在10万元出头更有机会。

更重要的是，有了滴滴出行这一平台，全新子品牌将会增加B端市场这一销售渠道。

确实，抢占C端市场才是企业的生存之道，但竞争对手太多，反而会带来销量数据的波动。目前，除了一线城市之外，新能源网约车仍是一个蓝海，某些车企的交付量足够庞大，很大原因来自以网约车为主的B端市场。

更何况，相比其他主打性价比的网约车，智能化水准越高，可以尽可能缓解长时间驾驶带来的疲劳感。如果产品最终的价格合适，确实有机会成为众多网约车司机的香饽饽。

今年，新势力品牌逐步挖掘更多细分市场，鸿蒙智行在推出智界、问界之后，还计划与北汽、江淮合作；蔚来全新子品牌「乐道」已经曝光，旗下产品定位在20万元-30万元的价格区间，定位更入门的子品牌萤火虫也在路上。

面对市场竞争压力的加剧，何小鹏坦然表示，「全新品牌首款产品将会是今年A级纯电市场最亮眼的爆款新车型」。低价和智能是新品的重要卖点，而智驾则是最主要的差异化优势。小鹏汽车如果能做成，届时的销售规模将远超现在的水准。

2023年，小鹏动作频频，除了推出性价比更高的产品，实施各种降本增效的措施之外，还与大众汽车集团签订平台与软件战略技术合作联合开发协议，进一步压缩了平台成本。

数据逐步增长的Q4，让小鹏看到了今年胜利的曙光。不过恕小通直言，全新子品牌的推出可能很难在短时间内帮助品牌提高盈利——毕竟每辆10万出头的营收实在太低。

为此，小鹏汽车不仅要发布全新子品牌，还有两件事要做。

一是继续降本增效。除了上述提到了XNGP的硬件成本下降50%、大智能平台实现25%降本目标之外，小鹏汽车在今年第二季度将启动全新的经销商合作模式，建立半个月左右的短期渠道库存，加快终端交付的速度来提高销量数据，管控库存水平，避免传统经销商销售模式出现的「压库存」等弊端。

二是智能技术的优化和变现。小鹏汽车从今年开始将通过智能化技术在全球市场的授权和变现，赚其他车企的钱。与此同时，为了打出强化智能化的优势，小鹏汽车在第二季度还将实现AI智驾大模型量产上车。

小通认为，低价策略很难让企业实现高水平的盈利，但如果将「降本增效」做到极致，确实有机会扭亏为盈。

只不过，小鹏汽车也将面临不少竞争压力。全新子品牌的优势是低价和智能，但是10万级新能源轿车市场的受众群体，智能化并不是刚需。关于子品牌首款产品的信息太少，倘若新车可以在续航、空间等硬实力方面做到「不输竞争对手」的级别，智能化这一加分项才能真正落到实处。

考虑到何小鹏对全新品牌的期待很高，或许新车真的能给到我们惊喜。