路特斯上市，开年最大 IPO，李书福别无选择

三大顶级超跑品牌的最后一家，在李书福手里上市了。

诞生于英国，路特斯一度与法拉利、保时捷齐名，并称为世界三大超跑品牌，于 2017 年被吉利集团收购。

8 年后，在被外界认为擅于资本运作的李书福手里，路特斯成功在今年 2 月 23 日在纳斯达克成功上市，股票代码「LOT」。

这是 2024 年美股市场中首个汽车企业 IPO，也是近年来规模最大的中概股 IPO。

23 日当天收盘，路特斯报价 13.8 美元，市值为 92.94 亿美元（约合 668.74 亿元），超过蔚来的 91.14 亿美元和小鹏的 81.42 亿美元，但低于理想汽车的 369 亿美元。

#01 最后一家上市的顶级超跑品牌

路特斯的上市之路相当快，通过借壳上市，官宣启动到完成只花了 13 个月。

2023 年 1 月，路特斯和特殊目的收购公司 L Catterton Asia Acquisition Corp（简称 LCAA）达成并购协议。

今年 2 月，路特斯和 LCAA 在 2 月 22 日完成业务合并，23 日，路特斯正式挂牌纳斯达克，完成 SPAC 上市流程，并募集超过 8.8 亿美元资金。

作为与法拉利和保时捷齐名的三大超跑品牌之一，路特斯是三家当中最后 IPO 的企业。

法拉利是 2015 年在美国纽约上市，2022 年保时捷在法兰克福上市，创下欧洲近十年来最大规模的 IPO。

虽与前面二者齐名，但路特斯作为「没落贵族」，与其他两家实力已相去甚远。

即便背靠吉利这样的大集团，在电动化的烧钱路上，路特斯依然需要大量的资金，亏损和自我造血能力不足一直困扰着路特斯。

#02 谁是路特斯？

在汽车史上，路特斯贡献过许多经典车型，也多次夺下 F1 比赛冠军。

但回归现实，路特斯无论是品牌声量还是上市曝光度，都略显冷清。

市值和业绩，也比不上同行。法拉利当前市值是 780 亿美元，保时捷是 370 亿美元，路特斯目前不足 100 亿美元。

路特斯最大的问题是：销量不行。

保时捷每年大概卖 10 万辆，法拉利则是每年 1 万多辆。

路特斯 2021 年卖出 1566 辆，2022 年跌至 576 辆。

去年也不行，截至 2023 年 9 月 30 日，Eletre 和 Emira 全球交付量只有 4800 辆。

销量不行，自然亏损。

招股书显示，2023 年前 9 月，路特斯净亏损 5.3 亿美元，2021 年和 2022 年分别亏了 1.1 亿美元和 7.2 亿美元。与此相对，卖了一万辆的法拉利去年净利润为 13.6 亿美元。

尽管被吉利收购了 8 年，但对国内消费者来说，路特斯这个名字不仅有点陌生，其豪华品牌的定位也不够清晰。

再者，吉利集团旗下品牌众多，有吉利、领克、极氪、沃尔沃、Polestar（极星）等多个品牌，在产业转型升级的关键期，需要吉利输血投资的品牌远不止一个。

因此，路特斯必须借壳上市，以获得电动化转型和国际扩张所需的资金。

上市，对于路特斯来说，到底是走向复兴的第一步，还是转型压力之下不得不做出的自救行动？

考虑到吉利收购路特斯后的操作以及新能源市场的竞争现状，大家恐怕更倾向于后者，路特斯打出一场漂亮翻身仗的机会并不大。

#03 中国人不买豪华超跑吗？

路特斯总会强调，自己是全球第一个 All in 电动化、智能化的超跑品牌。

2018 年，吉利汽车集团副总裁冯擎峰出任路特斯集团 CEO，路特斯推出了「Vision 80」品牌十年复兴计划，宣布向全面电动化、智能化转型，定位上也朝大众市场方向拓展 。

2019 年，路特斯推出了首款纯电超跑 Evija，售价超过 2000 万元。

2021 年，路特斯发布最后一款纯燃油跑车 Emira。

2022 年，发布首款纯电智能 Hyper SUV Eletre。

相对于以前过千万的产品，Eletre 被路特斯寄予了打开市场的厚望，双版本起售价分别是 82.8万元和 102.8 万元。

结果 2023 年正式交付后，Eletre 迅速陷入了误收到试驾车、隐瞒减配、交付迟缓等多重舆论漩涡中。

先有消费者向湖北省消费者协会投诉称，怀疑其购买的路特斯 ELETRE S+ 不是新车，路特斯则在反复对话后才承认是经销商失误向消费者交付了试驾车。

同时交付过程中，车主持续反馈路特斯出现氛围灯、座椅功能、后备箱垫等配置被悄悄减配，社交媒体上有年初下订的用户，5 月都没能提车。

前期产品失策、售后销售出问题，过百万的路特斯根本卖不动。

救市的希望，最终落在今年 1 月上市的纯电四门超跑轿车——EMEYA「繁花」上，指导价为 66.8-118 万元。

尽管官方预计其年销量在 3-4 万辆之间，但数据显示，EMEYA 繁花上市首周只卖出了 25 辆，上市三周的上险量是 50 辆左右，起名蹭了热播剧《繁花》的热度，但销量并没有如期火起来。

路特斯的「失败」是否意味着消费者不接受百万级别的电动车呢？

显然不是。

首先从全球或中国市场看，豪华和超豪华市场都是在增长的。

从全球角度看，法拉利 2023 年的业绩刷新纪录，订单排到了 2026 年，一派欣欣向荣的局面。

而且，电动化浪潮到来后，中国是少见的能够推出比肩法拉利、保时捷、兰博基尼等超跑性能的市场之一，此外中国高净值消费者的购车观念也在发生变化。

以比亚迪售价过百万的仰望 U8 为例，1 月份卖出 1652 辆，上市两个多月累计卖出 3653 辆。

前两天，仰望又刚出了超跑 U9，定价 168 万起。

仰望 U8 的销量表明，消费者已经将国产超豪品牌列入购物清单，过硬的产品力，足以让一个新生品牌得到消费者青睐。

而对大部分传统的超跑品牌来说，大家都意识到新能源带来的冲击，并决心转型，只是路线有所不同。

法拉利致力于内燃机车型的同时推进电动化转型，保时捷虽然没有 All in 电动化，但其首款纯电动跑车 Taycan 2022 年全球交付量是 34801 辆。

而去年销量创新高的劳斯莱斯，去年推出第一款量产电动汽车「闪灵 SPECTRE」，售价为 575 万元起，并不愁卖。

这表明，超豪华品牌的电气化转型不用太着急，至少在短期内压力并不大，因为其在服务特定人群和特定场景方面，超豪华品牌占据着绝对优势。

路特斯原本也拥有这个优势，只是被一早放弃了。

如今看来，路特斯全面电动化有点操之过急，高利润的燃油车不卖了，电动车也找不到合适的切口，营销和售后的拉胯更让这个品牌在消费者中的声量和信誉大幅下滑。

路特斯创始人柯林.查普曼曾有一句座右铭：

「足够好，绝不足以让你持续赢得胜利。」

——这句话似乎一下说中了路特斯 76 年来的命运。

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