极氪赴美IPO：估值近千亿，毛利率已超蔚来、小鹏

继“蔚小理”之后，极氪也将在美股挂牌上市。

11月10日，极氪汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书，计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“ZK”。

据相关消息透露，极氪计划通过此次IPO在美募集约10亿美元（约合人民币74亿元）左右的资金，高盛、摩根士丹利、美银和中金公司担任极氪本次IPO的联席主承销商。

若成功上市，李书福将收获第8家上市公司，而成立不到3年的极氪也将成为最快完成IPO的“造车新势力”。

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再造一个“吉利”

从极氪上一轮的投后估值及此次IPO募集资金来看，极氪IPO估值预计远超130亿美元（约合人民币930亿元）。

这已超过吉利汽车（HK00175）于11月13日收盘的市值（934.89港元），在已上市的造车新势力中也属于较高水平。截至美股11月10日收盘，“蔚小理”的市值分别为126.1亿美元、137.6亿美元以及377亿美元。

仅从估值来看，极氪不仅再造了一个吉利，而且超越了吉利。

在此之前，极氪分别于2021年8月和2023年2月完成两轮融资。2021年8月，极氪宣布完成5亿美元Pre-A轮战略融资，英特尔资本领投，宁德时代、哔哩哔哩、鸿商集团和博裕投资跟投，五家生态伙伴投后占股5.6%，对应估值89.29亿美元。

同年10月，极氪的控股股东吉利汽车向其母公司吉利集团收购2.2亿股极氪股份，吉利汽车以18.07亿元现金，以及按发行价每股23.34港元配发及发行1.96亿股股份支付剩余对价部分，交割完成后吉利汽车持股上升至约58.31%。

2023年2月，极氪完成7.5亿美元A轮融资，投后估值约为130亿美元，投资方包括Mobileye创始人兼首席执行官Amnon Shashua、宁德时代、越秀产业基金、通商基金和衢州信安智造基金。

招股书显示，极氪目前主要股东有吉利汽车、吉利国际（香港）有限公司和GHGK创新有限公司，分别持股54.7%、13.2%和9.8%。在董事高管中，吉利汽车实控人李书福对应持股80.4%，极氪CEO安聪慧持股3%。

根据招股书文件，极氪打算将本次发行的净收益（包括向吉利汽车私人配售的净收益）用于以下目的：

约45%用于研发更先进的电动汽车技术，以及扩大产品组合；

约45%用于销售和市场营销，以及扩大我们的服务和充电网络；

剩余约10%用于一般公司用途，包括运营资金需求，以支持业务运营和增长。

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毛利率已超蔚来、小鹏

作为一家成立仅三年的车企，极氪还没有跨过盈利平衡点。

招股书显示，2021年、2022年和2023年上半年，极氪营收分别为65.3亿、319亿和212.7亿元。同期，极氪的汽车业务毛利率分别为1.8%、4.7%和12.3%；净亏损额为45.1亿、76.6亿和38.7亿元。

安聪慧近期在接受媒体采访时表示，极氪第一款产品上市的时候，毛利率就是正的，而且今年会达到两位数目标。

值得一提的是，极氪今年上半年的毛利率已经达到12.3%，同比增长7.6个百分点。这样的毛利表现还是相当亮眼的。

作为对比，理想上半年的汽车毛利率为20.5%，小鹏上半年汽车毛利率为-5.9%，蔚来今年一季度的汽车毛利率为5.1%，二季度为6.2%。

这与极氪背靠吉利集团，有稳健的供应链及较强的供应商议价能力不无关系。即便在今年车市价格战的影响下，依然能保持着增长的正毛利。

这也是为什么安聪慧曾自信地表示：“极氪一定是除了特斯拉之外，最早、最快能赚钱的新能源车企。”

目前已上市的中国造车新势力中，理想汽车已经连续四个季度实现盈利，蔚来、小鹏、零跑汽车均处在亏损中。

极氪的研发投入也保持在较高水平。2021年至2023年上半年，极氪累计研发投入为117.95亿元。其中，2021年、2022年、2023年上半年，极氪研发投入分别为31.60亿元、54.46亿元、31.89亿元，2023年上半年研发投入同比增长56.09%。

截至2023年6月末，极氪的现金及等价物余额为32.649亿元。无论是资金还是技术上，极氪还需要来自吉利的“输血”。

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销量仍需冲高

目前极氪在售车型有豪华猎装轿跑极氪001、超跑001FR、豪华纯电MPV极氪009、新奢全能SUV极氪X。11月的广州车展，极氪还将发布新车型纯电轿车极氪007。

销售数据方面，今年10月，极氪交付汽车13077辆，同比增长29.2%，环比增长8.5%。2023年前10个月，极氪共交付汽车9.2万辆。

从成立至2023年10月底，极氪累计交付汽车17万辆，这也是近3年来中国高端纯电汽车市场交付速度最快的品牌之一。

特别是极氪001在首次交付后不到四个月的时间内，就实现了10000台的总交付，是中国主要中高端新能源汽车和高端纯电汽车中交付速度最快的车型之一。2022年10月，极氪向市场交付了10119辆极氪001，使其成为中国纯电汽车品牌打造的首款单月交付量超过10000辆的纯电高端车型。  

从车型上来看，极氪已经构建了涵盖轿车、SUV、MPV以及高性能赛车在内的比较完整的车型矩阵，覆盖主流的细分市场。

不过，极氪001依然是极氪的销售主力。这也导致极氪距离完成今年全年14万辆的交付目标仍有不小的距离。

为了在年底冲刺销量新高，10月16日，极氪推出限时降价优惠，其中极氪001限时购车福利最高8万元；极氪X最高优惠可达5.1万元；极氪009优惠可达1.6万元。

与此同时，极氪也启动了海外出口计划，扩大市场份额。

11月，极氪将开始在瑞典和荷兰销售，到2024年，销售范围会覆盖西欧主要发达国家。2024年1月，极氪还会陆续进入中亚、中东、南美以及港澳等国家和地区。

在Robotaxi方面，2022年11月，极氪宣布与Waymo达成合作，将基于其一款概念车为Waymo无人驾驶车队开发专属车辆。Waymo是一家自动驾驶技术公司，脱胎于谷歌，目前正在美国运营无人驾驶出租车。

招股书显示，截至2023年6月末，极氪拥有超过300个各类销售和服务中心，并自建了充电网络。

截至10月31日，极氪在全国130个城市已经建成830个充电站，其中极充站数量也超过380站，并且拥有2177根自建超快充桩，这也代表着极氪的充电补能服务体系已进入一个全新的发展阶段，并有望成为新的营收增长点。