零跑获116亿元投资，Stellantis有约20%股权

推窗看长街归途，远处桂花十里飘香。忽的思绪飞舞，想起谁说的一个道理：“人这一生，不过是某几天的不断重复，正如太阳东升西落反复。”想来有理，零跑汽车和Stellantis集团牵手不正是又一次汽车界“反向合资”的复刻吗？

10月26日，零跑汽车出面确认，Stellantis集团将投资15亿欧元（约合人民币116亿元）拿下零跑汽车约20%的股权，成为零跑汽车的大股东之一并拥有2个董事会席位。此外，二者未来还将成立一家名为“零跑国际”的合资公司，Stellantis集团和零跑的股比为51%：49%。

前有奥迪和智己结合，后有大众和小鹏联姻，现在又多了一个Stellantis集团和零跑，这无疑将“新合资潮”推向了顶峰，新合资时代或将到来。只是，为什么这些国外“大佬”们偏偏对新势力情有独钟呢？

l Stellantis看上零跑的理由

Stellantis集团与零跑的故事，听起来就像财阀老总与奶茶妹妹的故事一样充满不可思议性。

有必要先介绍一下Stellantis集团，这个全球第四大汽车制造商，或许有人对此感到陌生。但若提到其旗下还拥有玛莎拉蒂、阿尔法罗密欧以及菲亚特、雪铁龙、标致等众多汽车品牌，你们或许稍微能了解Stellantis集团那“泼天的富贵”。

然后我们的造车新势力零跑汽车，口袋里穷得叮当响。虽然今年第三季度零跑的毛利率终于转正达到1.2%，但账上的自由现金流却只有10.18亿元，较第二季度大幅下滑，一个巨大的红色感叹号悬在零跑头上。

二者本是八竿子打不着的关系，怎么忽然就喜结连理了呢？自我造血能力不足的新势力不止零跑一家，为何独独零跑获得Stellantis集团的青睐？思来想去，原因有二。

一是Stellantis集团虽然在全球销量排名靠前，但旗下诸多品牌在中国市场并不吃香，尤其在电动化转型上慢得可怕。掰着指头数一数，略去退出中国的Jeep、广汽菲克不谈、标致、雪铁龙哪个在中国目前不是深陷泥潭？前几天东风集团刚花17.14亿收购了神龙汽车的相关资产。

因此，在这分秒必争的新能源时代，Stellantis集团缺少完备的电动车产业链支持，在智能化、电气化领域没有绝对的核心技术，转型进度缓慢，亟需一个本土企业带自己在电动化大潮中分一杯羹。

二是零跑汽车虽然穷是穷了点，但在国内的销量一直都挺好的，更关键的是零跑有自己的核心技术，零跑是最早一批宣布全栈自研的的品牌。今年7月份，零跑全域自研的四叶草中央继承式电子器架构正式发布，并在今年年底的零跑新车上实现量产。

除了四叶草这项王牌技术之外，零跑还有去年发布的CTC技术以及现在火热的增程式混动技术，零跑也都掌握着。可以说，零跑在智能化方面的技术成果还是很多的，但苦于没钱、没造车经验，零跑满肚子委屈。

一边是金子哗啦作响却在电动化上碰了个灰头土脸，另一边是电动化进程上卓有成效却奈何没钱没经验，因此原本门不当户不对的二者结合就显得有鼻子有眼了。

l 看似互赢，实则不平等

Stellantis集团和零跑汽车的联姻，乍一看二者是双向奔赴，是互利互惠，表面上看也确实如此。零跑为Stellantis提供技术，Stellantis为零跑“输血”，双方相互救赎皆大欢喜。

116亿人民币可不是一笔小数目，此前大众投资小鹏也不过堪堪50亿人民币，Stellantis集团出手居然如此阔绰？对比就知道，不同的是，Stellantis获得了董事会的席位，在零跑汽车里可是有了话语权。这其实也能理解，毕竟真金白银买来的嘛。

但是，在双方拟成立的合资公司“零跑国际”的比例上，前面说过了，是51%：49%。这意味着，Stellantis集团在这个合资公司里是大哥，拥有一票否决权。而且，除了中国，该合资公司独家拥有向全球其他所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

也就是说，零跑被迫成了“甩手掌柜”，不能自己去别的国家建厂，不用插手海外的销售工作，只要提供技术然后坐等分红就行。怎么看都是一场不平等交易，甚至给人一种零跑为了116亿人民币“卖身”了的错觉。

不过无论如何，在这硝烟弥漫的新能源战场上，拥有充足的粮草和弹药保证自己活下去才是首要任务，有明天才有未来可言，零跑也不外如是。

l 擎动点评

命运的齿轮已经开始转动，曾几何时中国汽车还在咿呀学语，现如今“摇身一变”竟是当起“技术输出方”来了，真令人感慨万千，可不正是“太阳东升西落，你我轮流坐庄”？反向合资时代终将到来。