零跑汽车盈利挑战，新势力市场再添波澜

诚如零跑汽车所言的“花小钱办大事”，但金额总量摆在这里，难免会有巧妇难为无米之炊之嫌。

作者|义文

编辑|毛毛

出品|车道漫谈

2024年第四季度，零跑汽车宣布实现净利润转正，成为继理想汽车之后第二家盈利的新势力车企。如果还有人不了解这个“第二家盈利”的含金量，我们可以拉“蔚小理”头部阵营出来遛遛。除了一骑绝尘的理想汽车，蔚来和小鹏汽车仍然陷在深深亏损中无法自拔。按最新数据计，仅2024年第三季度，蔚来净亏损约44.13亿元、小鹏净亏损约18.1亿元。而作为同样在2015年前后成立的零跑汽车，能够后发先至，率先摘下第二家盈利的新势力名号，实属不易。

但是零跑汽车能够就此躺平、高枕无忧吗？恐怕现在远远未到躺在功劳簿上吃饭的地步。实际上，对于任何一家试图在这个快速变化且竞争激烈的行业中立足的企业来说，持续保持盈利状态才是真正的挑战所在。更何况，短暂盈利背后的重重隐忧，仍然威胁着这家异军突起的新兵。

产品质量关

2024年，对于零跑汽车而言很不一般。品牌共交付新车293,724辆，同比增长超100%。在新能源汽车行业竞争日益激烈的背景下，这样的增长显得尤为不易。不仅如此，零跑汽车还在2024年连续七个月创下的月交付历史新高，以及第四季度月均销量突破4万台的成绩，超额完成了2024年的销售目标。毫不夸张的说，如果我们将目光投向2025年，似乎年销突破50万辆，也不是一个难以企及的目标。

从表面上看，零跑似乎已经找到了一条快速崛起的道路，2024年推出的C系列SUV和增程式车型，通过高性价比吸引了大量消费者的青睐。但实际上，这种策略也潜藏着了不小的隐患。一方面，为了保持价格优势，零跑不得不依赖于自研与外供相结合的方式降低成本，这种方式虽然能在短期内提高效率，但从长远来看，却可能影响到产品质量和技术自主性。

不错，一直以来，零跑汽车并不像宣传的那样完全“全域自研”，而是一直采用的“自供+外供”的技术商业模式。当面临市场需求变化时，零跑汽车可能无法迅速调整供应链以适应新的要求，增加了应对市场波动的难度。同时，这种模式也可能导致技术迭代的速度放缓，因为部分技术仍需依赖外部供应商的支持，在一定程度上限制了企业自主创新能力的发展。

而在零跑T03当道的那些年，有关零跑汽车的质量问题，始终是困扰消费者的一大难关。2022年11月19日，一位广西南宁的零跑T03车主反馈称，“车速在40~50km/h，突然刹车失灵，造成与前车追尾。”

2023年3月24日，也是一位零跑T03车主，在从天津郊区到市区的连接桥上，在保持安全车距情况下，前方车辆刹车，她也紧跟着刹车，但没有任何降速，以时速74km追尾前车。

这样的问题又不仅限于零跑T03之上。2024年1月，网上一则有关零跑C11 ( 参数 | 询价 | 图片 ) 发生自燃的视频广为流传；同年7月16日，广州市海珠区一辆零跑C11在行驶过程中突发故障并起火，以上种种，都对品牌的形象造成了负面影响。

技术研发关

更进一步，困扰零跑汽车向上发展的，是其研发领域的投入。虽然号称“全域自研”，但零跑汽车的投入体量，远远抵不过“蔚小理”头部阵营。以目前最新公布的数据来看，2024年第三季度，蔚来研发开支33.2亿元、理想汽车研发开支26亿元、小鹏汽车研发开支16.3亿元，而零跑汽车，同期研发开支仅有7.8亿元。

诚如零跑汽车所言的“花小钱办大事”，但金额总量摆在这里，难免会有巧妇难为无米之炊之嫌。而据零跑汽车解释称，此次三季度研发开支同比增长64.9%，主要是由于新车型及零部件研发项目增加，以及加大了智能驾驶技术方面投入，研发投入力度和研发人员都有一定程度增加。

零跑汽车此前更是零跑汽车辟谣剥离智能化团队传言，称团队已整合升级为智能技术研究院。这意味着零跑汽车未来还将在智能化领域加大投入，对于公司而言，又将是一笔不菲的开支。这就让零跑陷入了一个两难困境：花小钱，研发开支将受到影响；加大智能化投入，又与公司号称的“花小钱办大事”相悖。

与此同时，截至1月15日收盘，零跑汽车港股股价报收32.2港元/股，较前日公布第四季度盈利转正消息后的股价大幅下挫5.01%。更与上市之初的发行价格48港元/股相去甚远，跌幅达到32.92%，市值也缩水近三成。

众所周知，资本市场是反映企业生存状况的晴雨表，股价下滑往往意味着投资者对于企业的未来发展前景持有保留态度。尽管零跑汽车在2023年实现了经营现金流的首次全年转正，并且预计2024年的毛利率将不低于8%，但从目前的股价走势来看，这些积极的变化并未完全转化为资本市场的信心提升。

事实上，投资者可能更关注的是公司在实现短期财务指标改善的同时，是否能够持续稳定地增长，以及其商业模式在未来面对激烈竞争时的有效性。零跑汽车虽然在过去一年中通过销量的增长和成本控制取得了显著的成绩，但要赢得资本市场的长期青睐，还需证明自己能够在保持快速扩张的同时，有效应对潜在的风险和挑战，技术研发，显然是横在零跑汽车面前的一道难关。

国际市场关

需要指出的是，在跨过月销破万辆的“生死线”后，新势力又迎来了新的挑战。国内市场逐渐饱和，许多新能源车企开始将目光投向海外，寻求更广阔的发展空间。零跑汽车也不例外，它开启了所谓的“大出海时代”，并与国际巨头Stellantis集团建立了合作关系。

尽管与Stellantis的合作为零跑提供了宝贵的海外市场准入机会，但这仅仅是迈向成功的起点。在全球范围内获得成功远不止于此，企业还需面对复杂多变的法规环境和消费者偏好的多样性。

比如在欧洲市场，严格的排放标准和安全规定要求车企必须确保产品符合当地法律，并且能够满足消费者的特定需求。此外，不同国家的文化差异也会影响产品的接受度，诸如某些地区的驾驶习惯或对车辆配置的特殊要求。因此零跑汽车要在产品研发阶段就投入考虑到这些因素，还需要在当地建立强大的销售和服务网络来支持终端用户。

值得注意的是，不久前广汽与蔚来的合创汽车项目刚刚宣告失败，这对于所有试图通过合资方式拓展业务的新势力来说是一个警示信号。

当两个企业在文化和经营理念上存在较大差异时，合作过程中可能会出现沟通不畅、决策效率低下等问题。如果不能妥善处理这些问题，那么即使拥有再好的技术和资源，也可能因为内部矛盾而影响到项目的顺利推进。对于零跑而言，虽然它选择了与Stellantis这样的跨国公司合作，但两者之间的协作同样面临着诸多挑战。如何在保持自身特色的同时，融入对方的企业文化，并共同制定出适应国际市场变化的战略规划，将是决定此次合作成败的关键所在。

最后，增强品牌影响力是车企长期发展的必由之路。在一个充满竞争的国际市场中，仅仅依靠性价比优势很难维持长久的竞争地位。更重要的是，零跑汽车还要讲述好自己的故事，传递独特的价值主张，让消费者记住并喜爱这个来自中国的新兴力量。毕竟，在全球化的今天，一个强有力的品牌形象往往能为企业带来意想不到的竞争优势。

结语：

2024年的季度盈利对于零跑汽车而言确实非常重要，但这远非终点。在快速变化且竞争激烈的新能源汽车行业，保持持续的盈利能力才是真正的挑战。零跑汽车虽然通过高性价比的产品策略和有效的成本控制实现了短期内的成功，但要确保长期稳定的发展，必须解决产品质量、技术研发以及国际化布局等方面的隐忧。面对市场上层出不穷的竞争者和技术革新，零跑汽车面前的道路依然漫长而充满挑战。