营收国内第一，研发连续13年高于利润，比亚迪已成中国名片

在如今经济下行，A股不断探底，大多数人都在抱怨，比亚迪的股民反倒是最幸福的，因为比亚迪最近创出了反弹新高，甚至还在不断往上走。

出现如此“幸福时刻”，是因为比亚迪这些年的财报实在太亮眼了，很多地方都值得深入分析。

质疑和反对

人生就像股市，充满着跌宕起伏，即使比亚迪这样的庞然大物亦是如此。

“曾经，我们也怕等不到春天。”王传福曾经在公开场合一度哽咽地说出了这句话，因为“比亚迪刚从电池行业转到汽车行业时，各种质疑和嘲笑声都扑面而来。”

在刚宣布“转战”汽车时，比亚迪港股股价从18港元暴跌至9港元，不少投资方持反对态度，甚至有部分比亚迪高层也不看好王传福的决定。

当然，在比亚迪一番奋斗后，巴菲特看到了其潜力，并于2008年出手“抄底”，这期间已经收获了近30倍的利润，而且还没有算期间的现金分红。此外，巴菲特并非全部出售比亚迪的股票，而是减持了一部分，所以这只是其惯常的仓位调整，对比亚迪未来的潜力还是看好的。

即使是巴菲特看好，比亚迪的发展之路也充满着坎坷，以至于王传福表示“在很长一段时间，比亚迪几乎都在原地踏步、停滞不前，到2019年迎来‘至暗时刻’，当时只有一个目标，就是活下去。”

直到2020年，随着技术的突破，插混路线的优势显现，比亚迪也迎来了高速发展。如今，比亚迪已然成为一方巨擘。2024年8月5日，比亚迪连续3年上榜《财富》世界500强榜单，从去年的第212位跃升至143位，成为年度排名升幅最大的车企。

营收国内第一

根据比亚迪最新的财报显示，2024年上半年，总营收为3011亿元，同比增长15.76%。净利润则达到了 136.31 亿元，同比大幅增长 24.44%。

上半年自主品牌营业收入快速增长，合资品牌增长乏力。比亚迪上半年营业收入首次超越上汽集团，位列国内主流车企第一。而且在如此高额的营收和净利润下，还能有这么大的增幅，即使放眼全球也实属罕有。

今年上半年，比亚迪累计销量为161.3万辆，同比增长28.5%，是全球销量最高的新能源车企。据易车榜最新数据，比亚迪7月销量已跃升至全球第三，仅次于丰田与大众；此前，据MarkLines数据显示，今年第二季度，比亚迪销量已超越本田成为全球第七大车企。

关键的是，比亚迪的热销可不止在国内。截至7月，比亚迪海外市场销量已超23.3万辆，接近去年全年海外销量。目前，比亚迪新能源汽车已遍及全球88个国家和地区，400多个城市。

比亚迪的影响力甚至让不少原来超豪华品牌经销商“弃暗投明”。据悉，和谐汽车在原有宾利、法拉利品牌走弱的情况下，选择与比亚迪加强合作，并在亚洲和欧洲建立据点加码出海，截至上半年末，光和谐汽车已有20个国际分销网点。

连续13年研发超净利

不少豪华品牌经销商投身比亚迪的原因并不只有销量多，还有利润。根据财报显示，上半年，比亚迪毛利率达20.0%，较去年同期18.3%，增长约1.7个百分点。其中，汽车、汽车相关产品及其他产品业务的毛利率高达23.97%，同比增长3.3个百分点。这一毛利率水平，在整个汽车行业中属于高位。

这主要得益于，比亚迪推出的高端品牌，已经“开花结果”。定位超百万的仰望，还有走越野路线的方程豹，以及自带高端光环的腾势，均为比亚迪提供了不低的利润率。

更让对手绝望的是，毛利更高的第五代DM产品以及腾势、方程豹等品牌的高端车型即将密集上市，比亚迪下半年有望进一步放量，单车均价及利润或将提升。

当然，不能只看到比亚迪“数钱”，也需要看到其付出。比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞近日在微博表示，在 5300 多家 A 股上市公司中，比亚迪在 2024 年上半年的研发费用排名第一。此外他还强调，比亚迪的研发人员数量已超过 10 万，在全球车企中位居首位。

在研发投入上，王传福说，2002年起，比亚迪开始在动力电池上进行大量投入，2003年则开始了混动技术的研发，至今已经累计投入了上千亿的资金。

光今年上半年，比亚迪研发投入达202亿元，同比大增42%，创下历史新高，比同期净利润高66亿元。Wind数据显示，在A股超5300家上市公司中，比亚迪稳坐A股研发之首。

更直观点，从主流上市车企2024年半年报可见，比亚迪的研发投入高于特斯拉（约人民币161亿），几乎等于长城、理想、吉利、长安之和。此外，比亚迪上半年研发投入是长城的三倍以上，是吉利的四倍以上。

如果用研发投入与净利润进行对比，从2011年至今，在过去的14年里，比亚迪有13年研发投入高于净利润，有时候甚至是同期净利润的几倍。难怪对于王传福来说，过去的比亚迪就是一场“豪赌”。

厚积爆发的代表

王传福的“豪赌”，推出了刀片电池，让其能喊出“安全是最大的豪华”。搭配上DM技术，不仅让车辆更加省油，还让3.9秒破百的唐DM震惊当时的国内市场。

据悉，如今比亚迪拥有11个研究院，超9万研发人员，研发总投入超千亿元，平均每个工作日递交19项专利申请，获得15项专利授权。同时，比亚迪已推出刀片电池、DM混动、CTB电池车身一体化、易四方、云辇等一系列颠覆性技术。可以说，比亚迪就是厚积爆发的最佳代表，通过数年的高额投入，换取近几年销量和营收爆发式的增长。

最后：比亚迪最近的表现凸显着，其已经成为了一个中国的汽车名片，代表这国内汽车的顶尖水平。这一点，从日本企业/媒体两次拆解分析比亚迪的车足以证明，比亚迪的技术水平已经到达了国际主流的高度，让海外企业不得不重视。