昨夜暴涨14%，蔚来“烧掉102亿”

据中工汽车网获悉，9月6日，蔚来汽车如期交上了一份“意料之中”的二季度财报。在业绩与销量双重因素的影响下，蔚来开始加速产品节奏，在第二品牌还未开启交付时，第三品牌已逐渐清晰。

蔚来方面预期，随着蔚来正式进入多品牌发展阶段，其整体经营情况有望实现质变，通过多品牌协同，公司可满足市场不同用户群体的需求，实现规模化效应并摊薄研发成本，在释放技术红利的同时，拓展盈利能力。

业绩公布后，蔚来汽车美股收盘涨超14%。

利润，蔚来的困境

继理想、小鹏之后，蔚来二季度报表也接踵而至。

业绩方面：

二季度，蔚来实现营收174.46亿元，同比增长98.9%；汽车板块销售额为156.79亿元，同比增长118.2%；调整后净亏损45.35亿元，去年同期净亏损54.46亿元；整车毛利率12.2%，同比提升6个百分点，环比提升3个百分点；研发支出32.2亿元，现金储备416亿元。

上半年，蔚来实现营收273.55亿元，去年同期累计收入为194.48亿元，同比增长40.65%；累计净亏损102.31亿元，去年同期累计净亏损为107.95亿元，同比缩小5.23%，给现金流带来不少压力。

截至2024年6月30日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币416亿元，仅短期借款就超过53亿元，这对于依然在高投入期的蔚来而言并不充裕。

蔚来汽车高管解释称，公司二季度的毛利率提升主要得益于供应链和生产效率的提升。目前蔚来月销量逐步站稳2万辆，今后将通过持续优化成本、并在市场端通过相关措施来提升毛利率。预期第四季度整车毛利率能够达到15%。

现阶段，国内6家上市造车新势力上半年业绩已全部出炉。财报显示，理想汽车、极氪、蔚来、小鹏汽车、零跑汽车以及小米汽车营收均有显著增长，不过仅有理想汽车实现盈利。

其中，“蔚小理”三家造车新势力，蔚来卖得不算差，却是亏钱亏得最多的。对比来看，蔚来净亏损达到102亿元、小鹏汽车亏损为27亿元、理想汽车净利润为17亿元。

值得注意的是，自蔚来主要业务换电诞生以来，就被视为是一种重资产和重投入的补能模式。早期数据显示，蔚来一、二代换电站的造价分别约为300万元和150万元。粗略计算，蔚来在换电站建设上就花掉了50多亿元，还不包括后期1500多人换电团队的运营成本，以及电池储备、维修费用。

因此，蔚来推出第四代换电站。

具体来看，第四代换电站的电池仓位数由第三代的21个增加到23个，换电速度提升22%，单次换电时间缩短至3分钟左右。硬件将升级为4颗英伟达Orin X芯片和6个超广角激光雷达，新增4160mm的门楣交互显示屏。还支持多种规格、不同容量的电池包，以此摆脱“烧钱”的标签。

展望下半年的业绩走势，蔚来较为乐观。

按照蔚来汽车预测，交付指引为6.1万辆—6.3万辆，同比增长约10%—13.7%；营收指引为191.1亿元—196.7亿元，同比增长约0.2%—3.2%。这意味着，第三季度蔚来汽车的均价，同比将要下滑。

销量，蔚来的期望

连续4个月交付超2万辆，蔚来走出自己的节奏。

销量方面：

二季度，蔚来交付新车57373辆。其中，交付32562辆高端智能电动SUV和24811辆电动轿车，较2023年第二季度增长143.9%，较2024年第一季度增长90.9%，创单季历史成绩新高。

上半年，蔚来累计交付新车87426辆，同比增长60.2%；1—8月，蔚来共交付新车12.81万辆，同比增长35.77%；截至2024年8月31日，蔚来已累计交付新车约57.77万辆。

此前，蔚来联合创始人秦力洪接受媒体采访时曾透露，蔚来持续热销的原因主要有三个：一是经过时间积累和口碑发酵，智能化优势获得了越来越多人的认可；二是蔚来持续建设基础设施。在不断部署、建设换电站的过程中，实现充电、换电县县通以及海外市场的推进；三是蔚来从去年三季度开始持续地建设基础销能，包括门店、工作人员、展车的数量、试驾车的分布等。

在财报电话会议上，蔚来汽车董事长李斌介绍，公司第二品牌“乐道”的订单量大超预期，从供应链的角度来说，希望在今年12月份达到1万辆的交付量，并在明年实现2万辆的月销量。

在国内的新能源市场中，乐道是除了理想汽车之外，第二个从品牌到产品全部围绕家庭设计的。从现实角度考虑，乐道L60所处的中型或中大型SUV市场，将与特斯拉Model Y、比亚迪宋 L、问界M5、小鹏G6等车型竞争。

在乐道后，蔚来的第三品牌——Firefly（萤火虫）也有了新进展，计划将在2025年正式推出，在安徽滁州工厂投入量产。李斌指出，萤火虫的研发进展是非常顺利的，它和蔚来的关系就像是MINI与宝马。显然，蔚来希望尽快以一个完全体，赢得更多市场和消费者。

针对旗下多品牌战略，李斌认为三个品牌的定位非常清晰：NIO蔚来定位于高端市场，针对商务兼家庭人群；ONVO乐道针对主流家庭市场用户，定位中型SUV；Firefly萤火虫在中国定位是精品小车，服务于家庭第二辆车的需求。分别主销三十几万元、二十几万元、十几万元的价格段，覆盖不同消费人群，共同特点是都可以换电。

2024年，当蔚来“换电联盟”日益扩大，第二、三品牌能否成功崛起，成为行业的新标杆，还需要时间来验证。今年，是李斌的孤注一掷，更是蔚来输不起的一仗。