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意料之外，却又在情理之中。
当一众车企在技术瓶颈中内卷，不得不挫伤利润、流血竞争的时候，成功讲通新故事的，是近期销量稍显掉队的小鹏。
5月21日，小鹏汽车发布2024年一季报，最影响投资者信心的毛利率强势攀升至12.9%，同比提升11.2%，环比提升6.7%。财报发布后，小鹏美股股价一路飙升，最高涨幅一度接近24%。
市场情绪的大幅提振，证明这家企业如今实际的经营质量与盈利能力，远远超出外界原本的判断。
同样值得关注的，是小鹏汽车在发布财报前一天举办的520AI DAY上宣布，面向用户全量推送AI天玑系统。其中最重要的更新，是国内首个量产上车的端到端自动驾驶大模型——这是特斯拉之后的全球第二，全国首个。
在财报沟通会上，何小鹏表示：“我们的战略变革不仅着眼于销量增长，而且追求高质量、高效率，全面提升公司的竞争力，长板更长且没有短板，把小鹏汽车打造成‘多边形战士’，从而在长跑中获取更大的规模和利润。”
在蛰伏期之后，小鹏即将开启自己的变现周期，这件事几乎不再有悬念。此时此刻，是利好涌现的起点。
不止是电动车企业今年第一季度，小鹏汽车总收入达到65.5亿元，同比大幅增长62.3%，总交付量为21821辆，同比增长19.7%。
但何小鹏很早就曾在公开场合表示，小鹏不止是一家电动车企业。时至今天，随着小鹏发展出多样化的盈利模式，我们看待小鹏的逻辑，也应有所改变。卖车之外，更具开创性的，是与大众合作带来的技术变现。
“（我们）实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。”
“小鹏汽车创业十年，坚持在智能电动车平台、EEA电子电气架构和智能辅助驾驶等技术高强度的研发投入，现在开始转化为良好的财务回报。”
换句话说，小鹏不再完全依赖汽车销量来支撑公司的经营。商业模式的创新，是一季度财报中毛利率大幅上行背后，最值得关注的一个变化。一向在毛利率上表现强势的特斯拉和理想，在利润缩水的大环境下，一季度数据都是环比下行。技术变现，令小鹏在商业模式上拥有了独一无二的差异化竞争力。
在本季财报中，小鹏汽车获得10亿元的服务及其他收入，在总营收当中占比为15.3%，同比增长93.1%，环比增长22.1%。据财报显示，该收入的同环比增长，主要来自于2024年第一季度与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益。
一方面，大众与小鹏的合作还在不断深化。在刚刚过去的4月份，小鹏与大众再一次加深合作，联合开发的全新电子电气架构，将应用在大众为中国市场开发的CMP平台上。另一方面，小鹏对与其他车企的技术合作，也持有开放态度。
这种造血能力极具可持续性。小鹏表示：“与大众EEA架构的合作收入将从下半年开始确认，未来几个季度的收入将超过Q1。”
“考虑到平台软件的收入性质，这是一项利润率很高的业务。”
除商业模式创新之外，小鹏一季度毛利率大幅提升，背后还有另外两方面的努力。
一方面，是产品结构的优化。今年1月1日正式发布，起售价35.98万元的小鹏X9，在小鹏的销量收入中，起到了不可忽视的稳定器作用。
这款标配后轮转向、搭载无图XNGP的中大型纯电MPV，被官方称为“新物种”。一经上市，就迅速上量，一季度稳居纯电MPV销量冠军。它的高均价和高利润，进一步拉升了小鹏的毛利。
何小鹏表示：“X9的成功充分说明了产品品类创新、技术创新才是更有效的竞争手段。在今后几年内，小鹏将会基于X9的良好口碑和经验，继续丰富小鹏的高端系列的产品线”
另一方面，是体系化的降本。受益于大众汽车集团在全球的供应链体系，小鹏能够实现造车平台成本的进一步降低。
除毛利率之外，现金流又是一重保障，让小鹏可以按照自己的节奏进行研发投入。截至2024年3月底，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币 414 亿元。这些共同组成了小鹏面临下半年竞争的底气。
国内首个端到端大模型上车，重建智能体验基准线如果缺乏技术创新或相关资源，商业模式创新所带来的高速增长有可能是昙花一现。让商业模式创新富有生命力的，是对先进生产力的持续投入，以及将技术转化为产品和用户价值的能力。
而小鹏在智能化方面的坚定的战略决策和长远布局，让其智驾技术迎来了体验拐点。
目前小鹏汽车已经实现了城区智驾100%无图覆盖。本次520AI DAY上小鹏全面更新的技术栈，不再依赖规则+AI的XNGP，取而代之的是主要基于神经网络的端到端模型架构。这可以看作是小鹏在智驾技术方面与其他友商拉开代际差距的起点。
在体验端，用户能够清晰感知到以下3个变化：
官方公布的直接数据是：前后顿挫减少50%、违停卡死减少40%、安全接管减少60%。
小鹏宣布，到2024年第三季度，其智能驾驶系统将能够覆盖全国每条路，2025年，城区智驾的体验将与高速智驾的体验相媲美，实现类L4级的智驾体验。
对此，小鹏智能体验负责人于桐表示：“这可能是目前汽车行业最大规模的一次OTA，升级完成后几乎相当于换了辆新车。”
在迭代速度方面，何小鹏介绍，小鹏汽车的端到端大模型在内部能够做到“2天迭代一次”。在18个月内，XNGP的能力提升30倍（接管率指标）。
投入越高，成长越快，在端到端大模型层面的投入，将构成小鹏在下一阶段的竞争壁垒。
“过去10年里大家认为智能只是新能源汽车的辅助，用户对智能的需求以前是在第10、第9名，现在可能到了第5、第4名，但我认为不远的将来，智能会是绝对的前三（需求）。”
在2024年，智能驾驶显然已经成为影响消费者决策的重要因素之一。当一家企业能够在成本可控、可持续的前提下，提供带来超越性体验的产品，那么无法达到类似体验的产品，很容易被冠以“上一代技术”的印象，继而被框定在新的智能体验基准线之下。
在技术竞争导向的周期中，优势地位易主，往往只在体验决定性变革的一瞬。
关注智驾领域的用户，或许会联想到今年4月底，马斯克的那次“闪电访华”，同样引发外界热议。但在笔者看来，即使特斯拉在未来的某一天，成为国内智驾竞争的新一极，但本地化优势，仍将是小鹏确立领先身位的一大杀手锏。
保持节奏，日拱一卒为了实现上文中提到的智驾技术愿景，小鹏2024年将投入35亿元用于智能研发，并新招募4000名专业人才，今后每年还将投入超过7亿元，用于算力训练。
类似的投入强度，即使在小鹏最艰难的2019年，也从未被放弃过。这背后是小鹏的宝贵品质之一：马拉松长跑的第一课，不是加速，而是保持呼吸的节奏。
去年一整年的组织调整颇有成效，并且仍在继续。据何小鹏介绍，今年以来，在招聘方面，多个领域都有顶尖人才加入，包括自动驾驶、品牌营销、造型设计等。
值得一提的是，有消息称，OPPO旗下一加手机营销负责人于涛或将于近日加盟小鹏汽车，担任营销副总裁。小鹏对此表示：“下周（会有）反馈”。
打好组织和技术的基座，下一步才是产品价值的兑现。
此前预热已久的MONA系列首款车型，将在下个月正式亮相，并在三季度上市，随之而来的是小鹏汽车强劲的产品周期。
何小鹏表示：“MONA的首款车型将是一款在二十万元以内拥有最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，对年轻客群有巨大的吸引力，期待MONA成为A级纯电市场的明星产品。”
他还提及，小鹏汽车未来还将在A级车的平台上推出多款产品。后续，小鹏汽车XNGP将会进入20万元以内价格段市场，在这个销量最为广阔的市场加快高阶智能驾驶的普及。
“小鹏汽车的目标是在智能电动车时代打造一个像大众汽车一样覆盖全球市场、多种产品类型、拥有广阔客群的一个超级品牌，并且让AI智驾车成为最主要的品类。”
同样值得肯定的是，为了进一步把车卖好，小鹏没有给自己设限。
关于外界关心的增程技术路线，小鹏并没有否认应用的可能性，而是抛出了一个思考：下一代增程，是怎么样的？
现阶段，增程技术在出海过程中面临工况问题，国内增程技术主要用于城市驾驶，而部分海外国家的城市驾驶与高速驾驶比例相当，且增程技术在高速驾驶中的表现仍存在诸多问题。
所以换一个角度理解，如果某天小鹏推出了一款增程车，那大概率是有信心，解决当下增程车没有解决的问题。这也是小鹏一直以来的逻辑，先做再说，不交期货。
车云小结谈到销量，何小鹏并不避讳的表示，新能源汽车行业从蓝海到红海再到血海，小鹏是经过磨练的。现在卖得好的，不代表能力强，汽车行业是个长线的竞争，而不是短期一两个月的销量。
这也不禁让我们思考，到底应该如何看待一家公司。在激烈的竞争环境中，数字总能够抓取到更大的注意力，销量、流量、价格，在热搜榜上铺天盖地的滚动。
但商业逻辑的起点，往往是那些抽象的思考，思考对了，才有正确的动作。一家企业的生命力，终归是落在对商业模式和先进生产力的创新能力上。如果一家企业能够在商业模式和生产力创新上，做到平衡和极致，收获的季节，迟早会到来。
当然，如何在先进技术的保鲜期内，抢先向用户提供价值可感知的产品，并不断拓展自己的技术边界，将成为小鹏面临的全新考验。但对整个智能电动车市场而言，更迫近的变化是，距离20万以内在智能化方面投入最多的品牌MONA问世，或许只剩下一两个月的时间了。
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