净利润减少、纯电车型跳票，理想汽车遭重挫

编辑导语：理想MEGA的失利、纯电SUV的跳票标志理想在2024年开辟第二增长曲线的意图落空，来自问界的狙击、新款L系列上市大降价背景下的增速放缓，更表明理想已经陷入内忧外患的处境。

一季度增收不增利

2月份的理想汽车可能是国内汽车市场上最得意的玩家，而三个月后，形势急转直下，理想汽车今年以来种种风波的后遗症在其一季度业绩上集中爆发。

5月21日，理想汽车港股低开逾14%，至21日收盘其跌幅达到19.27%，领跌港股汽车股。在这之前，5月20日晚，理想汽车刚刚公布2024年第一季度财报，财报显示，理想汽车一季度在营收、销量上较去年同期实现增长，毛利率基本持平，但在其他几项核心财务指标如净利润、经营利润等同比去年出现下滑。

这是一份没有达到预期的成绩单，理想汽车CEO李想说，“今年以来，我们面临内部经营和外部环境变化的多重挑战，一季度的表现与年初的预期有所差距。”

具体来看，理想汽车一季度营收256亿元，同比增长36.4%；交付量8.04万辆，同比增长 52.9%。然而，需要注意的是，尽管其营收出现同比增长，但这一成绩还要远低于预期，在公布2023年年报时，理想汽车曾预期今年一季度营收在312.5亿元-321.9亿元之间；此前，理想也下调了一季度的交付预期。

理想的综合毛利率同比去年相对稳定，一季度达到20.6%，较去年同期的20.4%微增，但环比下降2.9个百分点，同时，汽车毛利率为19.3%，较去年同期及四季度均下滑；对此，理想汽车解释称：车辆毛利率较 2023 年第四季度下降主要由于 2024 年第一季度定价策略变化导致的平均售价降低。

此外，理想的财务数据中，净利润成为理想下滑最严重的指标，一季度，理想汽车净利润为5.91亿，同比下滑36.7%。在经营利润上，理想汽车今年一季度出现明显亏损达到5.8亿，而这也结束了理想连续四个季度的经营盈利。一季度，理想汽车经营利润率为-2.3%，去年同期为2.2%，四季度为7.3%。

纯电SUV延迟发布

理想内忧外患的处境已经初步显现，纯电首车理想MEGA的不达预期是今年以来理想一系列事件的导火线。上市之前，理想高层对于理想MEGA的预期无限拔高，对这款售价55万起步的纯电MPV其预计销量是8000辆/月，但正式上市后，理想MEGA的爆款梦快速落空，新车遇冷的消息一个个传来。

数据显示，上市两个月，理想MEGA累计销量4374辆，4月份的1145辆环比3月的3229辆，再降64%。

由于理想MEGA 不及预期，理想汽车还在近期进行裁员，根据相关媒体报道裁员规模超过5000名员工。

此外，理想MEGA的失利开始进一步影响到理想纯电战略的施行，在一季度财报发布后的电话会议中，李想本人明确表示，“公司今年不会发布纯电 SUV 的产品，会放在明年上半年。”去年4月的上海车展上，理想确立了增程+纯电的“双能战略”，按此前规划，纯电M系列的三款新车将在今年下半年上市。

从理想MEGA的失利，再到纯电SUV的跳票，这实际指向的是理想在今年开拓第二增长曲线的战略意图落空。

对此，李想认为，现阶段理想汽车不具备推出高端纯电的条件有两个原因，“为了销售高端 SUV，我们认为自营的超充桩，达到和特斯拉中国相近的数量，是产品推向市场的合适时机。”根据理想官方数据，理想已经开放运营 404 座超充站，配备1770根超充桩，而超充桩这一数据，特斯拉是1.1万根。

其次，理想需要升级和增加更多的展位的综合店和商场店，门店内的展示位数量限制了理想的销售能力。李想称，“如果要支撑一个新车型获得过万的月销量，全国需要新增大概500-600个固定展位，否则就会出现增加产品数量但并没有增加销量的问题。这正是过去几个月理想L8遇到的问题。”

增程赛道遭遇狙击

一季度表现不佳，理想的二季度仍然面临挑战。理想的管理层称，“预计第二季度将是公司今年最具挑战性的时期。”展望二季度，理想预期保守，销量上，理想方面给出的交付指引为10.5万-11万辆，同比增长21.3%-27.1%；而营收的预期为299亿-314亿元，同比增长4.2%-9.4%。

在纯电战略受挫后，实现这一目标的关键，还是增程L系列的保持增长。理想汽车CFO李铁表示，对于理想汽车，当前首要任务是恢复订单量，这是当前重中之重的目标。

理想方面称，理想L6 在首销期内拿到了 4.1 万个大定，还有2024 款 理想L7、L8、L9 也已经降价。而这恰恰是理想遭遇更激烈竞争的缩影，理想L6是理想售价最低的车型，而新款L7、8、9在上市一个后大面积调价更足以说明问题，增程赛道上，已经不是理想一家独大的时代。

今年4月22日，理想汽车宣布，2024款理想L7、理想L8、理想L9及理想MEGA将采用全新的价格体系，降幅为1.8万-3万元不等。

而在全系降价的背景下，4月，理想汽车公布的销量数据显示，其于4月交付25787辆新车，较2023年同期仅实现微增0.4%，同时，这一表现环比3月份的28984辆，还出现11%的下滑，这进一步说明理想汽车的高端车型增长已经遇到了瓶颈。在2023年，理想曾实现环比11连涨。

理想将突破的希望于理想L6，此前，理想汽车高级副总裁邹良军曾表示：理想L6的目标是挑战月销量3万台。这一目标在当前的竞争环境下，依然挑战十足。

问界的崛起是对理想最大的冲击，目前，在理想L6所处的20万级-30万增程SUV中，即面临降价后的问界新M7的直接竞争；此外，还包括星途、阿维塔等品牌正在加快在这一细分市场的增程产品布局，星纪元ET已在5月9日上市，仅18.98万起；日前，阿维塔07信息曝光，该车拥有增程和纯电两种动力形式，预计今年下半年正式亮相，也是一款将与理想L6产生竞争的车型。