解读路特斯2023年财报：15%的毛利率意味着什么？

4月8日，路特斯科技正式对外发布了2023年全年财报，这也是路特斯在电动生活用车交付后拿出的首份成绩单。

根据财报显示的各项数据，路特斯2023年实现了6.79亿美元（约合49亿人民币）的营业收入，1.05亿美元的毛利润，同时在产品销量方面，基于在生活用车和跑车市场的快速推进，整体交付达到6970辆，创下年度交付记录。其中，电动车型占总交付量的63%。

整体而言，2023年路特斯科技的诸多数据取得了较大进步。

最值得一提的是，在扩大轻资产生产规模的推动下，路特斯科技2023年实现了15%的毛利率。在竞争日渐加强的新能源汽车市场中，路特斯为何在电动生活用车交付首年就能实现毛利率的15%？如此高的毛利率对路特斯意味着什么？

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毛利率反映了什么

首先毛利率是一个财务指标，它用于表示公司销售收入中来自产品或服务本身的盈利能力。从计算公式中看，毛利率等于营业收入减营业成本除以营业收入，其核心是营业收入和营业成本的差。

在会计人员的解释中，毛利率低意味着产品的价格越高，成本越低，商家的利润就会越来越高；同理当毛利率越高的时候，企业的利润就会越高。按照该理论，路特斯达到15%的毛利率，其汽车的利润也会相对较高。

所以在路特斯公布财报数据后，其股价也呈现了一定程度的上涨态势。这表明在资本市场当中，毛利率是能影响投资人判断的一项重要财务指标。

对于路特斯过去70余年的发展，15%的毛利率并不低，同时放置在整个新能源汽车市场和它的电动化进程中，其当前的毛利率也是可圈可点的。

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路特斯毛利率迈入“优等生”行列

据汽车预言家了解，在2023年的车企财报数据中，比亚迪的汽车业务毛利率达到了23.02%；理想汽车的车辆毛利率为21.5%；小鹏汽车的车辆毛利率为-1.6%；特斯拉的毛利率为18.2%，同比下降7.35个百分点；蔚来全年汽车毛利率为9.5%；极氪整车毛利率达到15%。

相比当前汽车市场中主流的新能源汽车品牌，路特斯的毛利率已经可以与极氪、特斯拉等品牌站在统一队列之中。必须提及的是，2023年是路特斯生活用车的首年交付阶段，在电动化汽车运营的初期阶段路特斯能够一步走到15%的毛利率点上，这并非是车企能轻易达到的。

要知道，在小鹏汽车和蔚来汽车产品交付初期的2018年，其毛利率分别为-24.3%和-5.7%，在2019年时仍保持毛利率负数发展。对比之下，2020年是理想汽车的首个完整交付年份，其汽车销售毛利率为16.4%，远高于2019年为0.5%，极氪汽车销售业务在2021年的毛利率为1.8%。这样一来，可以看出在新能源汽车发展的道路上，路特斯是比其他品牌更加有底气。

另外，也有观点表示路特斯的毛利率再高，其当前仍在亏损。对此，市场分析专家表示，在新能源汽车市场发展的大环境中，前期由于汽车制造商不断进行大额研发投入，且规模化效应尚未产生，车企基本处于亏损阶段。此时相比净利润，毛利率则更能客观地反映企业造血能力、成本控制能力、产品溢价能力。

毛利率的意义就在于反映企业运营过程中的盈利能力。如果毛利率过低，说明企业有可能遇到销售价格进行竞争，或者成本控制能力有待提高等问题，从而影响企业的经营效益。如果毛利率过高，也可能表明企业有垄断市场价格等问题。

其实传统汽车行业的毛利率维持在10%-15%当中，而路特斯刚刚进入生活用车领域，就实现了15%毛利率的合理区间，在很大程度上代表着其正处在健康的运营之中。

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盈利，未来可期

路特斯为何能轻松实现毛利率的15%，路特斯方面表示主要受益于轻资产模式下，路特斯电动车生产和销售量的提升。数据显示，路特斯纯电生活用车 Eletre 在2023年下半年扩大生产和销售，第四季度的交付量环比增长近110%，达到3749辆。

正是在路特斯新车快速交付的效应下，公司盈利能力得到进一步改善。一般而言，利润率的影响因素包括市场竞争、企业营销、研发成本、品牌效应等一系列因素。

从路特斯过去一整年的发展进程来看，2023年是其十年战略过程中承上启下的关键时刻。在这一年中，路特斯的首款纯电SUV车型ELETRE开启交付，同时第二款生活用车纯电超跑轿车EMEYA也进行了全球首秀，持续扩展全球业务，将全球门店拓展至215家。

路特斯通过产品扩展、品牌提升等多方面的动作，使得企业经营能力得到有效提升。另外面向极具挑战的2024年，路特斯加速在新市场的交付产品组合，以获得更强竞争力。

此前路特斯开始交付首款纯电超跑轿车Emeya繁花，Emeya车型也已在中国交付，并预计于2024年第三季度在欧洲实现交付，加之Eletre车型今年将逐步进入包括美国在内的更多市场。路特斯方面预测2024年总交付量将增加约三倍，达到2.6万辆，并进一步提升毛利率至17%-19%。

在路特斯的目标规划中，毛利率的提升已经和销量放在同样重要的位置上，而这也是企业健康运营的重点指标。毕竟，大部分新能源汽车企业在短时间内想要实现规模化、盈利化，并不是一件轻松的事情，相比这些传统的评定指标，毛利率更能够在发展初期客观展现一个车企的发展潜力，而这对于企业接下来的产品布局、战略发展也是最有意义的指标之一。