左手或接盘极星、右手转让睿蓝，吉利图什么？

2月20日，吉利汽车在港交所发布公告，公司附属公司浙江吉润与吉利启征订立股权转让协议，浙江吉润同意出售及吉利启征同意购买睿蓝汽车45%股权，现金代价为5.04亿元。

本次交易完成后，吉利汽车集团将不再持有睿蓝汽车的任何权益，而睿蓝汽车将由力帆科技及吉利启征分别持有55%及45%的股权。

今年吉利汽车披露的1月产销公告中，睿蓝汽车已经被悄然“除名”，不再计入其产销量。彼时已经有传言认为，吉利正在为脱手睿蓝而做准备。

放手之前，睿蓝由盈转亏

根据公开资料，睿蓝汽车成立于2022年1月，是吉利汽车和力帆科技共同出资成立的换电出行汽车品牌。睿蓝旗下包括枫叶和睿蓝两大系列，主要提供换电车和服务业务。

按照睿蓝汽车董事长、CEO娄源发在2022年重庆车展所说，“睿蓝汽车从B端市场起步，但布局并不止于B端，未来将以C端市场为主。”

目前来看，睿蓝汽车旗下的车型中，枫叶80v、枫叶60s等换电车型主攻B端市场，睿蓝7、睿蓝9等主攻C端市场。

去年6月，力帆科技与浙江吉润对睿蓝汽车增资了8.5亿元，其中力帆出资约4.94亿元，浙江吉润出资约3.56亿元。增资完成后，力帆科技和吉润汽车对睿蓝科技的持股比例分别为55%和45%。

不过，虽然两大股东对睿蓝进行了增资，但不管是在B端还是C端市场，睿蓝2023年的销量和业绩表现都不尽如人意，还有向下恶化的趋势。

数据显示，睿蓝汽车2023年的全年销量为3.8万辆。对于去年惨烈的销量，力帆科技解释称，睿蓝汽车2023年推出C端产品以来，坚持B+C端双轮驱动，作为新生品牌，睿蓝汽车在C端市场品牌推广还需要一定的过程，且可选车型较少，并未采取大幅降价手段充分参与价格竞争，承受了较大压力，同时B端新能源市场的萎靡不振，也导致睿蓝汽车整体销量受到较大影响。

但销量的不济，还是拉垮了睿蓝汽车的业绩表现。根据力帆此前公布的财报数据，2022年，睿蓝汽车实现营业收入58.39亿元，净利润1559万元，略高于盈亏线。而2023年度睿蓝的营业收入降至34.83亿元，净利润亏损6.22亿元，较2022年已由盈转亏。

微弱的销量和转亏的业绩，也被认为是吉利此次出售睿蓝股权的主要原因。

或接盘极星，睿蓝成”弃子”？

公告显示，睿蓝汽车注册资本为14.5亿元，目前估值为11.20亿元，出售睿蓝汽车45%股权的事项完成后，将给吉利汽车带来1.17亿元的收益。

对于出售睿蓝汽车45%股权的原因，吉利汽车在公告中表示，目前睿蓝汽车的换电业务仍处于起步阶段，预期主要资源及持续的资金投资将用于发展换电生态及相关基础建设。鉴于集团于中国汽车市场的竞争优势，将大部分资源集中投放于支持新能源汽车增长及出售换电业务可提升本集团的竞争力。

简而言之，为了睿蓝和吉利各自更好的发展。站在吉利的角度，放手睿蓝可以专心于今年新能源市场的红海竞争。

2024年1月，吉利汽车的乘用车销量为213487辆，同比增长超110%，环比增长约46%。其中，1月新能源汽车（含吉利、领克、极氪等品牌）销量达65826辆，同比增长超过591%，环比增长超过14%。

按照吉利控股集团董事长李书福在新年致辞中所说，2024年吉利将继续加快新能源智能化转型，在智能网联、智能驾驶等领域构建领先的体系化优势和能力。其中，吉利控股集团旗下吉利汽车集团将在2024年挑战190万辆的销量目标，目标增长率超12%，同时新能源汽车销量计划增长超66%。

巧合的是，在脱手睿蓝之前，吉利控股发布公告称，沃尔沃汽车决定集中资源推进自身的转型发展，并可能调整其所持极星汽车股份，而吉利控股将支持沃尔沃汽车的此项决定。若完成股权调整，吉利控股集团旗下吉利瑞典控股将成为极星汽车的重要股东。

前脚计划接手沃尔沃所持的极星汽车股份，后脚却转让睿蓝的股份……睿蓝汽车似乎成了吉利的一枚“弃子”。 

左手倒右手，为未来独立上市？

不过，结合吉利对换电业务的布局来看，事实或许未必如此。

一方面，2023年11月29日，吉利与蔚来签署换电战略合作协议，吉利在换电布局上已经有了新的布局。

根据协议内容，双方将通过“共投、共建、共享、共运营”模式，携手打造“私家车”和“营运车”两大换电标准体系，加速推动车端、站端、电池端、运营端连通协同，扩大换电网络规模。双方还将建立高效的电池资产管理体系，建立统一的换电运营管理体系，合作研发适配双方换电体系的换电乘用车。

在吉利控股体系中，睿蓝汽车是吉利在换电领域布局的核心推动者，承载了吉利在换电赛道布局的重任，与蔚来合作，无疑是利好睿蓝的。

另一方面，此次公告中接手吉润股权的新股东——吉利启征，实际也是由吉利汽车集团全资控股的子公司。这表明，吉利“出售”睿蓝汽车仍然是左手倒右手的操作，睿蓝汽车股东本质上没有变化，仍然包括吉利控股。

从蔚来布局换电的花费用度就可知，布局换电“烧钱”，尤其前期对换电基础设施建设需要的大投入，短期很难实现盈利。业内人士表示，将明知前期会亏损的业务放在港股吉利汽车旗下，将对上市公司业绩产生影响，向其他子公司转让股权确实是更好的选择。

对于睿蓝而言，从吉利控股公司剥离出来，也可以更好地推动睿蓝汽车在充换电领域更好发展，有利于其独立的发展。而且，按照吉利以往对其他子公司“左手倒右手”的做法，大概率也有意为睿蓝汽车未来独立上市铺路。