蔚来Q3财报发布：“倒闭说”不攻自破

蔚来要倒闭的谣言可以不攻自破了。

12月5日，蔚来汽车发布2023年第三季度财报。看起来，蔚来没那么缺钱。

财报数据显示，伴随着交付量创历史新高，蔚来第三季度营收190.7亿元，环比增长117.4%，同比增长46.6%；整车毛利率11.0%，环比大幅提升；净亏损大幅收窄，环比下降24.8%；研发支出30.4亿元，连续四个季度突破30亿元，蔚来仍然是研发投入最高的国内车企之一。

尽管单季度营收数据创造了历史新高，但更多的人还是将视线集中在了“亏损”二字上，当然这也是蔚来汽车不得不面对的现实——蔚来汽车的今年前三个季度始终处于亏损状态。

当亏损、裁员等不利消息接踵而至，有人怀疑，蔚来可能要再经历一次“至暗2019”，再一次回到生死线。“最快今年、最晚明年”的梗从蔚来成立伊始就伴随始终。诚然，2023年的蔚来没有顺风顺水，但也远没有到“关门大吉”的阶段。财报显示，蔚来汽车第三季度现金储备452亿元，相较于上个季度增加了137亿元。

也就是说，现在的蔚来实际上并没有看起来这么缺钱。

整车毛利回归两位数

“蔚来汽车卖一辆车亏20万。”

“蔚来汽车5年半亏了764亿。”

前段时间，关于蔚来汽车亏损严重的各种词条登上热搜，舆论之下，蔚来联合创始人、总裁秦力洪在公开场合表示蔚来汽车不会倒闭，也绝无倒闭的可能。比起这个，人们更想知道的是，蔚来的钱都去哪了。 

蔚来下了一盘很大的棋。在今年9月的蔚来创新科技日上，蔚来首次发布了““蔚来技术全栈”，包括芯片及车载智能硬件、电池系统、电驱系统、车辆工程、操作系统、移动互联、智能驾驶、智能座舱、智慧能源、智能制造、人工智能、全球数字运营等 12个关键技术领域，将满足蔚来在智能、电动、汽车，产品、服务、社区，多品牌、多平台、多区域三个维度九大要素研发的需求。

蔚来的技术和研发投入基本上已经是明牌了。作为智能电动车的大赛道，终局尚未到来，还远没有到减少研发投入的阶段。 

蔚来汽车始终坚持“全栈自研”，这就意味着包括芯片、电池、整车全域操作、智能辅助驾驶等多个技术领域全部由蔚来自主研发，这也就导致了其研发成本一直高居不下。秦力洪曾表示，蔚来基本每个季度都会保持30亿元的研发投入，本次财报显示，蔚来Q3研发费用相较于上一季度有所减少主要是由于2023年第三季度地方政府为科技创新提供支持。

回应结束代工

就在12月5日当天，江淮汽车发布公告称，蔚来以31.58亿元的价格成为其与江淮合作的两座工厂的受让方。江淮蔚来一工厂的土地使用权及建筑由代表合肥产业基金的合肥恒创购得。

在财报电话会议中，李斌并未回应造车资质的问题，但他提到“从制造角度，如果我们完全由自己独立制造，制造成本会下降10%。”

显然，在面向中端大众市场的子品牌阿尔卑斯即将推出的时候，在制造层面的降本增效，有利于规模化品牌的毛利水平。

在电话会议中李斌透露出阿尔卑斯的开发工作很顺利，作为第二品牌，其第一款车在近期完成了VB（开发验证试制样车）试制，状态非常好，蔚来整体对这款车非常有信心，并表示这款车距离上市还有很长一段时间，还有时间持续优化。

此前，网上流传出的李斌与用户面对面的对话中曾提到，阿尔卑斯就是要去抢市场的，“什么车型卖的好，就做什么车型，哪个车卖的好，就干谁。”

李斌表示：“我们近期完成了对公司两年运营计划的全面规划，以确定关键目标、优先事项和行动计划。同时，我们明确了组织优化、降低成本和提高效率的机会。我们将继续专注于推进核心技术，开发关键产品，以及增强销售和服务能力。我们对蔚来在智能电动汽车市场的长期竞争力充满信心。”

充换电基建对销量促进大

就在不久前，蔚来刚刚宣布与长安、吉利在换电领域达成战略合作。“经过5年的发展，蔚来换电网络和蔚来能源云在研发、建设、运营等方面已经积累了丰富的经验，蔚来换电业务已经做好了向行业开放的准备。”李斌透露，后面还有几家企业正在洽谈过程中。

在电话会议中李斌提到，蔚来将把大众市场品牌的电池包、换电站开放给合作伙伴。

这意味着，将来有NIO的专用换电网络和共享网络。共享网络可供NIO、阿尔卑斯和其他品牌使用。

销售方面会分开，NIO和阿尔卑斯门店不共享，部分服务网络会共用。

李斌还透露，目前充电桩业务已经基本实现盈亏平衡，也有投资者对NIO Power独立融资表示感兴趣，李斌表示不会排除NIO Power独立融资。

展望2024

展望2024年，NT2产品会有小改款，不会有大改动。这意味着蔚来品牌在2024年将没有全新车型推出。

不过，李斌介绍到将于NIO Day发布一款全新旗舰车型，这款车是蔚来技术创新的结晶之作，将成为全球智能电动汽车的技术标杆，引领智能电动汽车技术的发展趋势。

目前网上流传这或许是一款9系的行政级轿车，尚不知晓该车型的推出节奏。

展望2024年，李斌认为蔚来不会出现产品切换打扰销售节奏的情况。“整体上我们认为2024年比2023年对蔚来而言更好。”

第三季度，蔚来在中国成交价30万以上的电动汽车市场排名第一，市场份额超过45%。

李斌认为，此前油转电主要是来自大众市场用户，2024年高端市场的油转电会提速，而基础设施的建设会推动油转电。“目前，我们在江浙沪拥有700多座换电站，三个省市超过同价位BBA销量，可见基础设施对销量促进很有作用。”

目前，蔚来专属换电站网络已初步建立，接下来会开始建设共享换电网络。“我们会根据需求，补充换电网络建设，具体规模还在评估。”

大公司试点

尽管三季报形势喜人，但蔚来并不轻松。

目前看，蔚来第四季度交付量不及第三季度，加上收购江淮工厂资产会增加一笔巨额支出。

显然，要走出亏损阴云，蔚来道阻且长。