【汽车人◆盘面】中概股新势力遇寒冬

投资者逐渐认识到，新势力车企并非新物种，它们在快速变革的市场面前也可能落后于传统车企。

文 /《汽车人》张恒

中概股龙头阿里巴巴上周股价破位下跌，不仅创近一年来的新低，市值也被拼多多反超。阿里近四个月接连下挫，失去“中概第一股”的宝座，市值累计损失约500亿美元。

中概股表现不佳的并非只有阿里，新势力车企股价同样低迷，甚至创出阶段性新低。

资本用脚投票

12月1日，至美股收盘，蔚来股价已经连续4个月（8月-11月）下跌，其间累计下跌53.3%。

理想汽车最近三个交易日的成交量明显放大，分别下跌了5.11%、3.73%和1.76%，三个交易日累计下跌10%。

小鹏汽车12月1日跌5.24%，至15.74美元/股；而且过去一周五个交易日中，小鹏有四天下跌，累计跌幅达14.83%。

新势力股价持续走弱，当然是资本站队的结果。但同期并非所有新能源车企都在下跌。

美国新势力车企，特斯拉股价已经连续三周上涨，RIVIAN在12月1日大涨7.58%。国内车企方面，长安汽车、海马汽车、金龙汽车等整同期股价都有积极的表现。

价值回归成必然

从11月的新能源车交付情况来看，传统车企的新能源业务不但实现反超，而且优势在进一步扩大。

11月新能源车销量，比亚迪30.2万辆、上汽集团超过15万辆、吉利汽车6.5万辆、长城汽车3.1万辆。

同期，理想汽车交付4.1万辆、小鹏汽车交付2.0万辆、零跑汽车交付1.85万辆、蔚来交付1.6万辆，但对比传统车企，这些数字明显不够看了。

随着渗透率的提升，国内新能源市场暂时还能容纳得多个品牌同台竞技。但新势力估值偏高的情势，已经越来越说不通了。

固然，最早上市的三家新势力车企，尤其是蔚来和理想汽车具有更强的金融属性。但随着投资者的预期回归理性，新势力拥有相同的估值体系，已是可以预见之事。毕竟，除了单价较高外，新势力并没有什么特别之处，无论是商业模式还是科技应用，均无明显优势。

智能驾驶不占优

除了销量不占优势，科技应用尤其是智能驾驶不再占优，才是新势力被资本抛弃的主要因素。

2023年以来，全球资本市场都在为人工智能技术的突破而兴奋不已。进入到下半年，AI的风潮也吹到了汽车行业。伴随国内L3和L4的法规政策解禁，智能驾驶技术已经成为汽车产业的主战场。

其背后的核心，在于OpenAI的成功，纯视觉技术在本质上已经和OpenAI的大模型殊途同归。于是，越来越多人相信，相比激光雷达、超声波雷达技术，通过视觉来实现城市NOA更具前景。

此前，新势力一直积极打造科技公司的形象，特别是不断强调自身在智能驾驶领域的领先。但随着特斯拉把FSD全面指向纯视觉技术路线、华为汽车BU模式的成熟，投资者醒悟，新势力车企并非新物种，在快速变革的市场面前也可能落后于传统车企。特别在智能驾驶技术方面，新势力车企并不领先，甚至可能落后了。

于是，汽车上市公司出现了冰火两重天，一边是以长安汽车为代表的车企，股价一飞冲天；一边是以美股新势力为代表的车企，股价接连下探。

从趋势来看，新能源汽车行业将会出现更多的合作与竞争，新势力车企和传统车企之间的界限将会逐渐模糊。以特斯拉FSD和华为汽车BU模式为领导的多元化的生态系统正在形成，其它车企将不得不在合作或竞争间做选择，以实现自身的价值和目标。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。