大众小鹏要合体？这波中德车企开启的“反向合资”到底谁最赚

7月26日，从大众汽车集团官方获悉，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS(*) 15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权，交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。而此事公开过后，一夜之间小鹏汽车美股快速涨幅34.77%。

小鹏汽车从发布G6那天开始，我就感觉不对劲，一款新车直接让沉寂了186个交易日的股票突破底部箱体，十分强势，短短不到一个月已经翻倍了。原来是还有这个大招在后啊！

有时候你不得不佩服大众的果断。

我们不妨先看组数据，近半年大众卖得最好的新能源车型ID.4 CROZZ仅为13800辆。哪怕算上TOP 2以及TOP 3的大众ID.3和大众ID.4 X，总量也不过是三万多辆。除了这三款车型外，大众其他新能源车近半年销量更是不过五位数，和大众集团的燃油车比起来，根本不值一提。而在这个新能源转型的关键阶段，大众无疑是落后的，需要跟上转型节奏的窗口期，更是迫在眉睫。

而小鹏汽车今年上半年销量为41435辆，在小鹏G6到来之前，一度出现了销量下跌的情况。而此时大众汽车的救场行为，对于二者来说无疑是相互成就的好机会。

当年在全世界的各大车企都对进入中国市场忧虑重重的时候，大众是第一个进入中国进行合资的国外发达国家的车企。

可以说大众这次操作是真的很务实的。

自己的新纯电平台MEB要到2027年才能全面铺开，大众不愿意承认但是又不得不承认的一点就是，中国市场对于大众集团的重要性。当务之急是要抓住中国市场，保证其生存，而市场留给它的选择并不多，奥迪收上汽的智己，可以用最快的速度推出新纯电产品，而大众入主小鹏，更多我觉得是花钱买门票参观，通过参股的方式，来了解中国市场的具体动向。

这笔投资还是能解读一些核心点：

1. 7亿美元获取4.99%的股权，这个价格没有溢价。甚至还属于比较低的价格。小鹏确实没钱了。

2. 如果小鹏可以利用到大众的采购体系，就可以大幅度降低整车成本。毕竟大众的议价能力远超这些所谓的新势力。但我对这个保持怀疑态度。

3. 是否可以证明小鹏的技术路线获得主流车企的认可？小电池，快充，优秀的能耗控制。小电池可以控制成本，快充可以让电车有了油车补能的体验，并且掩盖小电池的问题，能耗控制又可以进一步减小电池成本。

4. 相对于蔚来获得中东的投资，大众的投资或许可以给小鹏带来一些实质上的便利。如同早年奔驰入股特斯拉后，迅速提升车辆质量和零部件的稳定性。

这一笔交易其实也指向了一种新的商业模式，即通过软件与技术授权，赋予整车制造企业产品快速升级迭代的能力。没错，就是华为的智选车模式。更准确地说，是华为inside模式/智选模式，也类似特斯拉授权FSD的模式。从问界的产品力与市场认可来看，用户是可以接受这种商业模式的，不管未来品牌属于大众，还是“大鹏”，这种商业模式带来的软件、平台、数据的收益对于小鹏汽车都是稳定且正向的，甚至不排除可以拓展到更多的自主或合资品牌。

这同时也标志着小鹏XPILOT/XNGP的第三方授权，可能比特斯拉FSD更早实现。这让小鹏能成为一家能向第三方销售智能驾驶系统的软件公司，估值模型提前改变了。

之前有很多朋友提出同一个问题：大众与小鹏合作开发的2款车型，究竟是用大众的 MEB 平台还是小鹏的 G9平台？

小鹏的官方新闻稿中提到，合作车型会利用G9平台，具体是指会使用G9的电子电气架构。所以合作车型的架构还是会以MEB为主。这么做的主要原因是，小鹏的智能驾驶系统和电子电气架构深度融合，要想实现好的用户体验和OTA能力，合作车型中就需要使用小鹏的电子电气架构。

找小鹏合作开发车型，大众最看重的还是智能驾驶系统。造车方面，德国人更自信。与大众的合作，小鹏也将会拿到两笔收入：

1. 技术服务收入。

2. 每辆新车获得利润分成，且随销售的增长而增长。

而对于小鹏而言，这或许将成为一个左右手互搏的案例：

A、如果小鹏是个纯提供代工服务的主机厂或技术团队，这将是一个“抱大腿”的跃迁故事。

B、如果新车面向全球销售，小鹏会借助大众渠道、实现出海跨越、继而成为全球领先电动车品牌，其远景值得期待。

C、如果双方错位销售，价差明显，不会对小鹏现有市场形成切分或者冲突。

用小鹏纯电平台、车机系统和智能驾驶造出的大众新车，如果在中国市场抢份额，小鹏自有品牌胜算又会是几何？

汽车产业，一个长期主义的工业化产业，与互联网思维相融合，又在转型中相互磨合的产业，渐渐地展现出了它长期与短期、迭代与进化，追求长期可持续发展与短期流量、市占率的博弈中。

这就像是开了个口子，新能源转型没跟上就已经差了一大截。这个时候众多合资再不跟上大众的步伐向我国虚心求教，怕是要做那打翻的浪，消失在历史长河中。

汽车行业的变革，真的只是刚刚开始。而中国车企在其中的笔墨，越发浓重。那么反向合资会是传统车企快速转型的秘诀么？国内造车新势力，难道也开始变身海外代理人模式了么？

更多的谜题等待揭晓，未来的中国新能源汽车市场，将会变得更有意思起来。