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蔚来的花钱能力，从上海车展之壕，可见一斑。不过，上海车展只是一次性支出。对蔚来汽车现金流形成重大影响的，还是那些时刻都在流水的排水管：营业支出、研发、固定资产和销售费用等。
蔚来的研发支出
研发，一直是最耗费蔚来现金的一项支出。从其2016年成立至2022年底，蔚来累计研发支出多达303亿元。2022年蔚来的研发支出更是高达108.36亿元，同比2021年的45.9亿元增长136%。
历史纵向来比，2022年蔚来研发支出的增长幅度惊人；行业横向来比，蔚来的研发支出同样惊人。
从上表可以看出，蔚来汽车的研发占比不但位列所有车企首位，以23.7%遥遥领先，总额也比很多传统车企高。
蔚来为何研发投入这么高呢？
方得智驾分析蔚来的研发之后发现，蔚来研发就是“既要、又要、还要”——既要搞多品牌，又要自研整个产业链的关键零部件，还要投资汽车外的其他领域。
在车型的研发上，蔚来比其他造车新势力都走的更远——布局了三个品牌！除了“蔚来”这个上市后一直使用的品牌外，蔚来汽车还有两个新的品牌——内部代号为“阿尔卑斯”、“萤火虫”的新品牌。实际上，仅“蔚来”品牌自身多款产品就需要花掉不少研发费用，而全新两大品牌更是需要研发大手笔投入。
蔚来还广泛涉足了整个新能源产业链的关键零部件研发，既包括电池、芯片等核心部件，还包括其他的从座椅骨架、智能底盘域控制器，到车机系统和智能驾驶软硬件等零部件。
蔚来涉及的产业链项目不但宽泛，而且很长，包括生产电池所需的锂矿都有涉及。2022年9月，蔚来通过全资子公司Blue Northstar Limited以1200万澳元认购澳大利亚上市公司 GreenwingResources 12.16%的股份，后者拥有阿根廷圣豪尔赫盐湖锂项目的所有权。
除了汽车领域，蔚来还要进军手机业务。另外，蔚来的投资公司，涉足的范围就更广，就在5月20日，蔚来的投资公司还已投资一家开发核聚变技术的初创公司Neo Fusion，将更多资金注入其他能源领域。
除了投入的领域广泛，从地域上来说，蔚来的研发投入同样幅员辽阔。仅2022年一年，蔚来就新建德国柏林创新中心、新加坡人工智能与自动驾驶研发中心、匈牙利布达佩斯能源研发中心、深圳研发中心与杭州研发中心等国内外研发实体。
蔚来的研发，从成立起就一直是一根很“粗”的排水管，而且近来还呈现出加粗的趋势。其2022年四个季度的研发投入分别是17.62亿元、21.49亿元、29.45亿元和39.81亿元，不断上升。蔚来官方表示，2023年蔚来每个季度平均研发费用将在30亿-35亿元左右，按照这一标准，蔚来2023年的研发支出在120亿-140亿元，会超过2022年的108亿元，再创新高。
蔚来的营业支出
蔚来的营业支出（包括销售、行政管理费用等）也是很粗的一根排水管。2022年，蔚来的营销和行政费用支出达到105.37亿元，同比增长57.6%，而理想的此项费用仅为56.7亿元，占比为14.97%。
如果要跟作为传统车企的长城汽车比起来，蔚来的这部分费用就占比就显得更高。2022年四季度，蔚来这方面的支出更多达35.3亿元，同比增长了47.1%，占到营收的22.1%。
员工人数是影响这部分支出一个重要方面。目前蔚来有3万名左右员工，连续两年同比接近翻倍，而“蔚小理”中的另外两位：理想约有1.5万员工；小鹏有近1.4万员工。
看看2023年上海车展，蔚来和其他新势力展台的对比，也不难理解蔚来的营业支出为啥如此之高。从上海车展的花费就可以看出，蔚来汽车2023年的营业支出，只会比2022年更多。
蔚来的换电站
固定资产建设，也是蔚来的一大支出。蔚来的固定资产投资中，除了其他车企的研发中心、厂房等其他汽车企业办公生产设施外，还有蔚来独有的NIO House和换电站的建设。
换电站，号称蔚来的“护城河”，所谓不换电、无蔚来。但蔚来建设和维护这个护城河却是花费巨大。据蔚来招股书显示，2021年之前，包含电池和场地租金，蔚来在中国建设一座换电站的成本当时约为560万元。现在建换电站的价格有所下降，但仍然是价格不菲。
2022年12月31日，蔚来第1300座换电站落成。2022 NIO Day上，蔚来宣布要在2023年新增 400座换电站，而这一数量目标在2023年初又变成了1000座，其中400座建在高速服务区或者高速路口，剩下400座大部分要下沉，甚至是要进入到县城。
有媒体给蔚来算过一笔账，如果2023年建成1000座换电站，考虑到蔚来在成本控制、电池调控、三代站投入比例等多方面因素，全年投入或在30亿-40亿元。
另外，昂贵的蔚来NIO House同样很费钱。2022年 NIO House 急剧扩张，总数从2021年的36家增长至93家。
2022年，蔚来的NIO House和充电站的建设地点还建设到了欧洲，众所周知欧洲的人工和土地成本比中国更高，蔚来的这些服务设施将会耗费更大。
除了一次性建设投入外，换电站和NIO House的日常运营和维护也同样需要现金支出，这包括土地租金、人员费用、充电费用等。
实际上，蔚来独特的终身服务和换电模式，意味着蔚来是与其他企业销车不太一样，其他车企车辆销售，收到的车款中仅仅包含少量的保养费用，需要终身服务的金额更是非常少。而蔚来从最开始对用户承诺的终身换电服务，到其后的每月6次，再到2023年6月1日后的每月4次，这些都意味蔚来每卖出一辆车就背上了终身都需要为用户换电的债务。
假设每次换电130元，如果每月免费充电6次，按照7年计算，那么蔚来每卖出一辆车，就意味着换电的欠债就是130×6×12×7=6.55万元。就算今年6月1日以后，减少到每月4次，那么蔚来每卖出一辆车，换电的欠债仍旧高达4.37万元。再加上蔚来NIO House、蔚来日等等用户权益，那么蔚来此前每卖出一辆车就会欠用户7万元。
出来混总是要还的。蔚来的高售价，其实是需要用此后的服务还的。这就意味着，蔚来想要持续经营下去，就必须要持续建设NIO House、换电站，持续举办蔚来日，持续用服务讨好用户。一旦用户权益下降，服务缩水，对后续用户的吸引力就会越来越低。
2023年蔚来想要销量翻番，其充电站建设数量需要翻番就不难理解。这意味着，蔚来收入增加，必须以充电站等成本增加为代价。
庞大的员工队伍、巨大的换电站数量等，让蔚来的研发、营销等费用居高不下。
而李斌还表示：“今年的重点是提高人效，而非减员或关停项目，追求同样的人力带来更多的产出。整体重点关注产出量、产出质量和资源优先级。”
可以看出，2023年的蔚来不会减人，也不会关停项目，那结果只有一个，就是现金“排水管”以更快的速度排水。
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