普华永道：2022年汽车并购交易超3700亿元

日前，普华永道发布《2022年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望》。报告显示，汽车行业2022年并购交易金额超3,714亿元，交易数量为666宗，相较上年涨幅分别达到1%及22%。统计期间内交易数量保持连年增长，交易规模稳中有进，投资活力趋于增强。汽车零部件成为最吸金赛道，获得投资总量可观。

汽车零部件仍然最受资本关注，整车制造领域出现了多笔巨额交易，后市场服务并购热情有所衰退。

具体来看，2022年汽车零部件完成交易数量460宗，相较上年显著增长。电动化、智能化、网联化、轻量化作为汽车行业转型的发展核心已经渗透到投资策略中，围绕“新四化”的并购交易层出不穷。

电动化汽车部件持续受到资本看好，单笔平均交易额相较上年稳定提升，交易金额占比达23%。其中，电池领域的交易爆发式增长，动力电池系统共完成58宗交易，宁德时代450亿元的巨额定增成为去年汽车行业规模最大的一笔交易，占到了同期总交易额的12%。

智能化汽车部件交易数量虽相较上年上涨25%，但交易金额却下滑38%。报告认为，相较电动化部件，智能化部件价值增量不确定性更高，技术有待落地，投资人态度相较上年趋向审慎。

传统汽车部件并购交易依旧活跃，交易数量相较上年跃升42%。不过从交易金额来看，2022年大宗原料价格持续走高、供应链面临重大挑战等多重不利因素登加，侵蚀传统零部件企业利润空间、并使其盈利能力不断承压，吸引资本支持有限，相较上年下滑24%。

整车制造领域出现了多笔巨额交易。2022年整车制造环节完成交易数量68宗，贡献交易金额1,366亿元。其中超百亿交易达到5笔，从投资领域来看，新能源汽车早期融资加快，极大推动了汽车行业整体并购交易水平。广汽埃安、赛力斯、长安新能源和岚图汽车等新能源公司都获得超40亿元的融资。

相比新能源乘用车的稳定格局，资本在加速驶向新能源商用车领域，该领域吸引资本投资金额占比飙升，尤以新能源重卡等赛道备受资本关注，包括远程汽车、三一重卡等业内头部企业相继获得融资。

2022年后市场服务领域受宏观环境影响，并购交易有所降温，相较上年交易金额缩减42%。伴随新能源和智能汽车的蓬勃发展，必将助力下游服务形成新增长点，驱动投资复苏加速。

以充电桩/换电站为核心驱动因素的汽车使用赛道冲破重重不利因素，在2022年汽车后市场的交易逆势中实现正增长，涌现出的大型交易包括协鑫能科在充换电产业链中脱颖而出，完成38亿元定向增发；能链智电合并瑞思教育成功登陆纳斯达克，成为“中国充电服务第一股”。

电池回收及利用赛道并购交易增长态势初萌，其规模化发展填补了电池全生命周期空白，助力能源自生产、充换电、梯次利用、拆解回收等环节间形成闭环。随新能源渗透率增速迅猛，利好政策持续加码，电池回收及利用或将黑马辈出，跑出黄金赛道。