亏损扩大157%，毛利率暴跌，理想汽车的苦日子来了？

12月9日，理想汽车正式发布了第三季度财报。数据显示，理想汽车Q3营收为93.42亿元，同比增长20.2%；净亏损16.46亿元，环比增加156.7%；毛利率为12.7%，比去年同期的23.3%下跌10.6个百分点。

与蔚来、小鹏相比，理想汽车在第三季度的表现并不算好看。在过去很长一段时间，理想都采取了全面的措施控制成本，包括在技术研发、纯电平台上的投入，都远远不及蔚来和小鹏，这让理想汽车起步时获得了很大优势，但随着增程式路线的局限性逐渐出现，智能体验上的竞争日益加剧，原本盈利在望的理想，一下子又跌入亏损的泥潭。

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三季度低谷，四季度冲击月销量2万台？

7-9月份，理想汽车共交付了2.65万辆新车，第一季度、第二季度分别为3.17万辆、2.87万辆，呈逐渐下滑之势；营收虽然回升至93.4亿元，但并没有突破去年第四季度106.2亿元的纪录，低于市场预期的96亿元。

从2020年到今年三季度，理想汽车都处在盈利与亏损的平衡点附近上下浮动。在前两年的最后一个季度，理想汽车往往净亏损转正，但2022年的市场竞争压力很大，理想前三个季度的亏损呈指数式增长，四季度实现盈利几乎不可能。

据李想在财报电话会上表示，L9和L8的提前上市，加速了李想ONE的停产，公司没有预料到这个情况，导致原材料供应端出现8.03亿元的损失，几乎占了总亏损的一半。同时，李想预计到2023年L9的月销量将达到0.8-1.1万辆，L8则稳定在1-1.4万辆之间，单月交付2万辆以上将会成为理想汽车的常态。

今年11月份，理想汽车交付了1.5万辆新车，同比增长11.5%。而在8月份，理想一度以4571台的成绩垫底，经历了产品迭代之后，其销量也开始稳定增长。

今年第四季度，理想交付预期为4.5-4.8万辆，这意味着12月份理想汽车将一举突破2万台，最高可交付2.3万台左右，营收也相应提升至165.1-176.1亿元。是过分乐观，还是实事求是，我们下个月就能揭晓。

无论如何，理想高达558亿的现金储备，足以让这家新势力度过几年衣食无忧的日子，但理想并不想也不能再继续过这种不知饥饿的日子，研发要跟上，市场布局也要展开，否则未来的竞争根本没有优势。

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理想汽车内部大调整，李想亮出底牌

2022年的新能源汽车市场，已经初具“春秋战国”时代的规模。蔚小理等新势力站在C位，一边是比亚迪、特斯拉等新能源巨头的封堵，另一方面是极氪、问界等新品牌的追赶，理想在重重压力之下也不得不求新思变。

在Q3财报发布之际，理想汽车也宣布了全新的人事任命。理想汽车总工程师马东辉接替执行董事、总裁沈亚楠，进入董事会并担任理想汽车总裁，负责研发与供应群组。高级副总裁谢炎出任理想汽车CTO，负责系统与计算群组。而作为联合创始人的沈亚楠则退出董事会，加入理想汽车流程变革委员会，他所管理的供应团队（供应链、制造、质量）由马东辉接管，商业团队（销售、服务、充电网络）则由理想直接负责。此任命从2023年1月1日生效。

名义上，此次管理层调整是为了李想所谓的“向千亿规模营收”而进行的“矩阵型组织升级”，实际上，这也是理想汽车不得不打的一张牌。

过去几年，理想因押注增程赛道获得不错的市场反应，交付量、营收、毛利率节节攀升。但也正是因为增程式汽车的局限性，迫使理想在2022年调整产品方向，停产理想ONE，推出基于通用平台打造的L系列车型，并加紧研发纯电动系列车型。

由于增程式汽车的充电需求不算大，过去几年理想并没有像蔚来、小鹏那样大规模布局充换电网络，尽管相关团队也努力做过尝试，但并没有什么进展，研发投入太低也成为限制理想自研技术的障碍之一。

2022年开始，理想汽车才开始在研发、技术、纯电平台、补能网络等方面寻求突破，这也是其三季度研发费用翻了一番达到18亿元的主要原因，但理想汽车需要“补课”多久才能赶上蔚来、小鹏，还需要进一步观察。

Golight点评

近期小鹏、长城都进行了内部重大调整，一方面是为了优化组织结构，为以后发展铺路；另一方面则是因为市场竞争压力越来越大，需要通过出海来获得更大增长。从目前的布局来看，理想汽车是国内少有几家未开展出口业务的车企之一，而包括蔚来、小鹏在内的新势力，几乎都登陆了东南亚或欧洲市场。理想汽车未来的路还很远。