威马降薪：寒冬的“冷意”已经来临

资本市场的“寒气”已经传递到新能源汽车领域，这一点，速度慢下来的车企体会更为深刻，比如各方面都在爬坡的威马。

9月底，威马向港交所提交招股书中的部分数据——威马2021年亏损82亿元，CEO沈晖年薪12亿元，曾将威马送上热搜，让威马陷入了舆论的漩涡难以自拔。

10月下旬，还未从天价年薪中缓过来的威马，又因为“钱事”再次出现在公众视野。近日，威马汽车传出大规模降薪的消息，其中，内部高管主动降薪50%，威马汽车对基层员工工资按70%进行发放。

尽管沈晖的12亿年薪，是受限制股份的一张预先记在账上的巨额空头支票，而不是真的支出。但对比鲜明，一个年薪12亿，一个工资7折，让威马的“艰难”又多了一丝尴尬。

对于降薪事宜，威马官方并未给出明确回应。不过，有接近威马汽车的消息源称，公司在进行包括降薪在内的一系列积极财务政策，希望以此度过此轮资本寒冬。

对所有造车新势力而言，2022年的冬天，几乎都是寒冬未到，冷意已经提前来临。包括蔚来、小鹏、理想在内，港股和美股股价都在近期发生暴跌。这或许也使得已经掉队的威马雪上加霜，翻盘更为艰难了。

威马汽车，越跑越慢

不可否认，威马的“难”是确实存在的。从曾经的“造车四小龙”之一，到现在逐渐失声，威马近几年肉眼可见地走了下坡路。

体现最直白的是财务状况。威马此前发布的招股书数据显示，2019年-2021年，威马汽车营收分别为17.62亿元、26.71亿元、47.42亿元，三年毛利率分别为-58.3%、-43.5%与-41.1%。

虽然营收逐年增长，毛利率有所收窄，但同期威马的亏损金额却在逐年增加。威马三年亏损金额分别达到41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，累计亏损高达174亿元。

亏损连年增高的直接原因，自然指向销量。数据显示，威马汽车在2019至2021年期间，年销量分别为12799辆、21937辆和44152辆。增长的速度过慢，月销销量只有2000多辆。

进入2022年，销量仍然没有好转的迹象。今年上半年，威马汽车累计交付近2.17万辆新车，同比增涨62.2%。威马与一线造车新势力拉开的差距越来越大，甚至逊色于二线阵营哪吒和零跑6.3万辆与5.2万辆的同期销量。

威马销量增速过慢的困扰，或许可以从几个方面找到原因。首先是研发投入不足，导致竞争力不足。

招股书数据显示，2019年-2021年，威马汽车的研发投入分别为8.93亿元、9.92亿元、9.81亿元，几乎保持在同一水平。对比蔚小理30亿-40亿元的研发费用，威马的研发很难出亮点。

其次是威马汽车品牌力，在近几年愈发孱弱，产品的市场口碑也遭受质疑。

2021年，威马的“锁电”行为就遭到车主吐槽。今年2月，173名威马车主更是联名向威马汽车发送律师函维权。车主表示，为掩盖车辆电池持续自燃的严重安全缺陷，威马借车辆检查之名，对车辆进行“锁电，导致续航严重缩水。对于车主的维权行为，威马汽车并没有给出明确的处理方法，这或许加重了车主对品牌的失望。

再者，威马产品更新迭代的速度慢。威马最早推出的车型EX5，是2018年就开始交付的产品，对此，业内曾有“威马一款车型卖三年”的说法。此后的2019年和2021年，威马推出EX6、W6，销量并无太大起色。今年4月，威马终于上市了全新车型威马E.5，按照招股书信息，去年10月首发的电动轿车M7，或许也将在今年下半年上市。

在卷得不能再卷的新能源汽车市场，威马在产品、研发、服务各个方面都没有能够“击中”消费者心坎的亮点。这也导致，尽管出身不俗，却还是落了下风。

上市之路，“阴影”重重

威马曾经也是造车新势力中，最受资本关注的对象之一。自2015年以来，威马共获得12轮融资。在他的投资者队伍中，包括李嘉诚家族、“赌王”何鸿燊家族、腾讯、百度、上汽集团和上海国资等，基本都称得上是巨头。

从融资情况来看，截至今年6月获得6亿美元的Pre-IPO融资，威马汽车的融资金额已累计超过350亿元。这样的融资规模，在造车新势力中几乎是人人称羡的。不过可惜的是，从销量和盈利能力看，威马此前的资本优势并未带来加成。

其中的原因在于，威马没有足够的“造血”能力，同时还有重资产的“拖累”。据悉，威马曾为温州和黄冈两大制造厂消耗超过一百亿的资金，而两大工厂的产能利用率却远远不足。

2021年，威马位于温州和黄冈的两条生产线产能利用率分别为71.5%和16.2%，两大工厂的年产能达25万辆。但此前的数据显示，威马开启交付以来累计销量不足10万辆。同时，威马还有大规模的线下销售和服务网络需要维持。

而现金流上，截至2021年12月31日，威马手里的现金及现金等价物为41.6亿元。这些资金，对于仍然需要维持两大工厂、品牌经营、线下门店等体系运转的威马来说，并无太大富余的空间。

所以，威马高管主动降薪、员工降薪，一定程度上是为了改善经营状态，扛过这个寒冬。同时，尽管干扰上市的因素很多，威马也毅然决然奔赴IPO，想要迫切地通过上市回血。

在科创板上市计划搁浅后，威马已经于今年6月向港交所递交招股书。只是，资本市场对新势力品牌的态度逐渐保守，截至目前，威马的上市进程仍无新进展。

资本对新势力的冷淡并不是毫无依据。今年9月底，零跑汽车正式登录港股，但首日即遭破发，一路跌至18港元。销量逐渐向好的零跑尚且如此，威马的上市融资之路又谈何容易？

但回过头来看，研发影响销量，销量影响财务表现，财务不足又影响品牌运转……同其他陷入困境的公司一样，威马也陷入了“钱紧”的循环。对于威马而言，眼下又似乎只剩下了上市这条不得不淌的路。