卖4万辆车亏损82亿，威马赴港上市

继零跑汽车后，又一家新势力品牌赴港上市。6月1日，汽车行业关注从港交所披露新一批IPO申请名单中了解到，威马汽车正式递交港股上市申请，海通国际、招银国际及中银国际为其保荐人。不出意外的话，威马汽车将在未来几个月完成上市。

漫漫上市路！2015年12月，原吉利控股集团副总裁沈晖创建威马，总部位于中国上海。在创办威马之前，沈晖先后在博格华纳、菲亚特、沃尔沃以及吉利等汽车核心零部件企业和整车企业担任管理岗位，而且公司始创人员均来自传统车企。因此，相比于李斌、何小鹏、李想，沈晖在汽车制造上积累了大量的经验。不同于威马、小鹏的代工生产模式，威马于2018年1月控股中顺汽车控股有限公司，顺利拿到了宝贵的生产资质。2018年9月，威马首款量产车EX5正式上市，售价14.68-19.88万元，定位紧凑型纯电SUV，对应国内最大的汽车消费市场。作为对比，蔚来首款车型ES8售价44.8万元，理想首款车型理想ONE售价32.8万元。

2021年1月29日，上海监督局发布公告，威马智慧出行科技（上海）股份有限公司已具备辅导验收及科创板上市申请条件，这意味着威马汽车已完成上市辅导。不过，此后威马汽车被曝出暂缓在科创板IPO的申请，因威马汽车的上市材料在审查中发现不少问题。对此，沈晖回应：“谣言”。威马汽车回应：“上市工作有序进行，时间未定”。目前，威马决定赴港上市，意味着科创板上市已经搁置。

销量掉队，预言成真？2019年，美团创始人王兴在社交媒体上发表预测：“中国车企格局基本是‘3+3+3+3’角逐下两轮，除了3家央企、3家地方国企和3家民企，3家新势力是理想、蔚来和小鹏。”针对相关言论，沈晖立刻在微博上发起对赌：“如果威马2020年进了前三，王兴给我送个外卖，如果威马没进前三，我送他一辆车，他要威马也可以，送他一辆理想当然也没问题，或者别的任何车都可以。数据显示，2019年威马交付1.69万辆，蔚来交付2.06万辆，小鹏交付1.67万辆，确实是新势力车企第二。

时间来到2020年，威马全年交付2.25万辆，而蔚来交付4.37万辆，小鹏交付2.70万辆，理想交付3.26万辆，此时威马已经跌出前三。进入2021年，威马再次掉队，小鹏全年交付9.82万辆，蔚来交付9.14万辆，理想交付9.05万辆，哪吒交付6.97万辆，而威马全年交付4.42万辆，在销量上明显掉队。

销量掉队，亏损持续！招股书显示，2019年-2021年威马实现营收分别为17.621亿、26.717亿元、47.425亿元，实现净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元，三年累计亏损174.35亿元。作为对比，蔚来、小鹏、理想三家公司在2021年净亏损分别为40.16亿元、48.63亿元、3.22亿元。也就是说，威马销量仅为蔚来、小鹏的一半，但亏损高出一倍。

2020年初，威马创始人沈晖曾自信道：“我们烧了多少钱就不透露了，因为我们肯定排不上前两名，我们是排得比较靠后的。目前来讲，我们很有信心成为全世界第一家真正全年盈利的新造车企业，我们希望跑在特斯拉前面，也坚信能做到。”

产品缺陷质疑！在2020年10月，威马汽车接连发生了3起起火事故，除了私家车以外，还有其在福建当地运营的威马出租车。事发后，威马汽车向国家市场监督管理总局备案了召回计划，召回1282辆威马电动车，召回原因是动力电池存在质量缺陷，电芯供应商在生产过程中混入的杂质可能导致电池产生异常析锂。不过，召回措施并没有完全解决自燃隐患。据界面新闻报道，2021年12月威马曾连烧3辆EX5，其中有两起自燃事故发生时车辆处于停止状态，而在诸多起火事故发生后，威马官方却始终未对事件做出回应。

与自燃事故相关的是，威马电动车频繁被曝出“锁电”。3月15日，广东315晚会曝光威马“锁电”。据多位车主反馈称，自己的威马在经过保养升级后出现续航缩减、充电速度慢等问题，车主们怀疑官方以保养升级为由偷偷等车辆进行“锁电”操作。截止目前，官方对持续出现的起火事故以及锁电情况视而不见，不清楚以上事件是否会影响到威马的上市。

上市保命？据招股书显示，截至2021年底，威马现金及现金等价物余额为21.55亿元，年均亏损额高达47.43亿元的威马，能否找到金主融资上市登陆二级市场，成了生死存亡的关键。

资料显示，威马汽车成立至今共经历11次融资。2016年8月A轮融资，投资方为跃马资本，共融资10亿美元；2017年12月B轮融资，投资方包括百度资本、百度集团等，共融资10亿美元；2019年3月C轮融资，投资方包括百度资本、红杉、钜派等，共融资30亿人民币；2020年9月D轮融资，投资方包括上海国资投资、上汽、百度、海纳亚洲等，共融资100亿人民币。2021年10月D1轮融资，由电讯盈科及信德集团领投，广发信德旗下美元投资机构等参投，融资金额超过3亿美元。

为什么威马不如“蔚小理”？市场普遍认为，10-20万元的价格区间是汽车消费的最大市场，但是这个区间的市场并不好打，因为这个价格区间大部分消费者购买的是家里的首台车，主要解决出行问题，大部分消费者会优先考虑燃油车，因此不管是威马的EX5还是小鹏G3，在市场上的销量都不是很好。在这种背景下，造车新势力会避开这一价格区间，例如小鹏汽车第二款车型小鹏P7就到了20万元以上的市场，而蔚来和理想则主打30万元级市场，避免市场冲突。

融资上市成为造车企业下半场的入场券，威马汽车继续上市实现生存。然而，虽然2021年新能源汽车市场依旧火热，包括百度、小米等陆续宣布入局造车，但是市场情绪将会逐渐冷静，进入2021年后“蔚小理”的市值大幅缩水，三家造车品牌全部回港上市。另外，汽车市场并不缺乏汽车品牌，如果威马汽车没有足够的竞争力，想要获得市场的资金支持想必也并不简单。