合肥再投零跑，能否复制蔚来“经典手笔”？

【导语：在成功投资蔚来之后，合肥又将目光投向了零跑汽车。之前合肥市政府慧眼识珠，低价持有了蔚来汽车。这次再度入股零跑，让人们开始重新关注起这家之前有些默默无闻的新势力造车企业。】

撰文|张大川、编辑|禾 子

近日有消息称，合肥市政府将总计投资零跑汽车20亿元支持零跑汽车在国内科创板的上市。其第一笔2亿元的资金已经到账，后期在Pre-IPO轮，合肥市政府将再注入18亿元。作为回报，零跑汽车日后将在合肥建设一家年产能达到40万台的第二工厂。

在蔚来汽车最暗淡的时光，合肥调动百亿国资充当白马骑士。这笔投资不仅帮助蔚来汽车度过难关，同时飞涨的蔚来股价也让合肥市政府赚得盆满钵满。真金白银之外，蔚来也把日后的就业、税收都留在了当地，与参与江淮混改的大众一起，定义了合肥在国内新能源汽车行业的一线地位。不过在江淮已经基本放弃自主品牌乘用车业务的情况下，引入一家定位比蔚来，能够在短时间内做大规模走量的车企，对于完善合肥的新能源汽车布局来说同样非常重要。在国内靠谱的新势力造车企业相对有限的情况下，引入零跑这样体量和规模的公司，对于合肥来说比较合适。毕竟引入特斯拉这样的公司，投入太大，风险较高；而引入像赛麟、拜腾这样尚未量产的公司，很有可能落得鸡飞蛋打的局面。

在刚刚过去的2020年，零跑汽车在新势力造车企业中排名第六，年销量达到11391辆。其中在2020年5月才上市的T03表现不俗，全年销量达到10266辆，迅速成为零跑的销售主力。相对来说，零跑首款上市的车型S01由于定位较为小众，相对来说较为默默无闻。未来即将上市的C11，定位在中型SUV，在产品力上直接对标Model Y。15.98万元的入门价格也让C11性价比也较高，上市之后也将进一步放大零跑的终端销量。

在三电相关的核心技术上，零跑汽车的优势在于拥有自研的三电系统，智能网联，自动驾驶等核心技术。其中在三电系统、智能网联系统及智能驾驶系统等领域，零跑汽车已累计达数百项技术专利，尤其是自研的“海格力斯” (Heracles) 电驱总成，其性能、整合程度均已达到业界领先水平。

此外，零跑汽车目前在金华拥有一个规划产能达到25万台的工厂，该工厂首期产能为5万台。由于生产资质问题，之前零跑主要借助于长江汽车。在2020年12月，随着零跑收购了新福达汽车之后，其也有了自己的生产资质，今后受到的制约将会更少。

如果对零跑汽车还有所质疑的话，那零跑的大股东---大华股份则不容小觑。作为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，大华在全球范围内都有较高的影响力。而被美国政府列入实体清单加以制裁，更是足见这家公司在安防领域实力之一斑。对于零跑汽车来说，在过往最为艰难的时候，都能得到大华股份的及时输血，因此没有出现像其他新势力企业那样的资金断裂。但同时有了大华的支持，也让零跑之前并没有将主要精力放在公司的融资上。在此之前，零跑仅先后在2018年1月份，2018年11月份，2019年8月份完成了Pre-A轮、A轮、A+轮融资，总金额为27.6亿元。随着零跑的规模逐渐增大，这样的金额是难以支持企业在整车平台以及包括电池、车联网、无人驾驶以及三电系统等核心技术方面的持续迭代研究。

为此零跑汽车也已经公布了比较明确的上市之路：立即启动B轮融资，并在2021年下半年递交科创板IPO文件，并力争在2021年底或2022年初在科创板实现上市。一旦零跑上市成功，那合肥市政府的这笔投资，也将换来比较大的收益。不过合肥市政府更为看中的应该是零跑汽车能够在今后两三年里，能够借助国内的一股电动车东风，尽快做大自己的产销规模，成为合肥当地的一个新的经济支柱。

2020年，不少新势力造车企业纷纷倒下，对于零跑来说，为其出借生产资质的长江企业也未能幸免。对于国内新势力造车企业来说，迅速做大规模，提升自己的品牌号召力是当务之急。汽车是一个重资产行业，是资本和人才密集型产业，以地方政府和产业资本的投资作为基础，无论是在国内的科创板还是在美国实现上市，为企业发展注入低成本资金是零跑这样的初创企业必不可少的一环。如果能够得到合肥市政府全部20亿投资以及能够在科创板成功IPO，那零跑就和蔚来一样，短时间内就能安全上岸。

国内新势力造车企业之间的洗牌，对于零跑来说是一个千载难逢的机会。随着产业集中度的提高，未来更多的资本会向真正拥有核心技术的新势力企业去集中。无论是零跑也好还是其他新势力造车企业来说，只要真正掌握核心技术实力，以中国当前超过2000万台的乘用车年销售规模，必然会给那些拥有核心技术的整车企业足够的成长空间。其实零跑能够吸引到合肥市政府投资最主要的原因也是其拥有一整套核心技术，而且已经和即将上市的产品也能构建起比较完整的产品体系。这点和其他地方政府有时过于看中创始人明星光环、产品缺迟迟无法量产形成鲜明的对比。

点评

根据2020年底朱江明发表内部信，零跑提出了雄心勃勃的“5年计划”：零跑汽车要在2023年进入新势力TOP 3，2025年要获得国内新能源汽车市场10%的市占率，也就是50万的年销售规模。目前来看也只有特斯拉拥有这个潜力来完成。零跑要做的还有很多很多。不过对于国内很多地方政府来说，合肥市政府这种务实的投资策略，虽然没有办法通过优厚条件引来特斯拉，但同样也可以为合肥乃至整个安徽在新能源汽车时代的产业和品牌升级，打下了非常扎实的基础，值得同行借鉴和学习。

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