融合中国供应链“大杀器”，特斯拉Model Y还能降？

本报记者 王鹏杰

“相较于传统豪华燃油车大概8%—10%的利润率，特斯拉Model Y近30%的利润率让人‘瞠目结舌’。”InsideEVs网站的一位专栏作家Steven Loveday在其最近的一篇博文中感慨。

Steven的论据来自国信证券关于特斯拉Model Y的一篇研报，报告中显示，从特斯拉上海超级工厂出产的Model Y车型生产成本约为23.79万元，而它的长续航版售价为33.99万元，仅一款车型的毛利润就达到了近29.4%，而33.99万元的售价还是在比进口版降价约15万元基础上的价格，可见特斯拉价格竞争后劲之足。

图源：特斯拉官方

国信证券还指出，“考虑Model 3和Model Y存在70%的零部件可以共享，尽管Model Y相比Model 3空间变大、配置升级，存在新增成本，但2021年可预见的产销规模提升和国产版车型本土化供应链全覆盖，Model Y毛利率或仍然可以降至25%。考虑到各国对电动车型在购车补贴、牌照限制、税收等综合优惠政策，Model Y在全球各国均具备较强的竞争力，未来毛利率存在下调空间，假设毛利率维持在25%以上，价格有望下探至26万元左右。”

在去年的12月，开源证券发布的研报也指出，预计在2021年，特斯拉Model Y有望步入30以内的价格区间。“参照标续版Model 3通过国产化加速推进、搭载宁德时代磷酸铁锂电池实现降本，我们预计Model Y或将应用Model 3降本方案，或将推出30万元以下的标续版Model Y。”

除了在硬件成本上的优化以外，针对特斯拉长期盈利模式，国信证券分析师认为，特斯拉将进一步向新型商业模式靠拢——通过“硬件降本+软件加成+Robotaxi 共享出行”赋能盈利模式。硬件定位以“量”为核心的载体，软件上以 FSD （全自动驾驶）软件、软件商城及订阅服务组合拳赋予新附加值，以共享出行打开智能驾驶运用场景，整体由汽车生产商向软件生态和服务供应商转型。

把这一切变成可能的，则是中国成熟而先进的新能源供应链。例如，在电动车成本的“大头”电池技术上，特斯拉尽管目前主要使用的依然是LG化学的三元锂电池，但随着特斯拉与宁德时代等国产供应商的合作推进，更低成本的磷酸铁锂电池的应用也箭在弦上。伊维经济研究院研究部总经理吴辉表示，特斯拉在售的 Model Y采用的是LG 化学的三元锂电池，推出77千瓦时电池包版本，磷酸铁锂电池包每瓦时大约比三元锂电池包便宜0.2元左右，按77千瓦时的容量来计算，一旦推出磷酸铁锂电池包版本的Model Y，仅动力电池成本就可以降低1.5万元以上。

开源证券分析师表示，Model Y的推出，有着开发市场潜能的深层次意义。他认为，目前国内在售的豪华纯电动SUV市场仍处于“供给不充分”的阶段。2019年国内25万元以上乘用车SUV销售占比50%，而2020年前三季度国内25—50万元纯电动SUV销售占比30%，且目前主要被蔚来ES6、蔚来ES8、小鹏G3占据。“我们推算目前国内25—50万元SUV市场规模约150万辆，基于此前我们对‘2021年或将推出30万元以下的标准续航版Model Y’的推断，预计2021/2022年Model Y国内销量有望分别达到8/15万辆。”