东风集团上市18年首次亏损 合资导致利润降80%！

合资从利润奶牛，变成了拖油瓶。

2024年3月28日，东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团”）发布2023年度业绩公告。

业绩公告披露，2023年内，东风集团累计销售新车208.8万辆，同比下降了15.3%，没有完成2023年300万辆的销量目标。

销量下滑的背景下，东风集团的总营收不降反增，全年总营收达993.15亿元，同比增长了7.2%；但净利润出现断崖式崩盘，全年净亏损39.96亿元，转盈为亏。登陆港股18年，东风集团迎来首份亏损业绩。

东风集团的亏损背后原因何在？又折射出中国汽车市场怎样的发展格局？

方得汽车分析报道。

合资以价换量 全面亏损

东风集团2023年度业绩说明会上，东风集团相关负责人直接给出了转盈为亏的答案：合资市场销量的下滑，导致净利润下降了约80%。

2023年，东风旗下合资品牌累计销量为139.74万辆，同比下滑了15.6%。其中，东风日产全年销量为79.37万辆；东风本田全年销量为61万辆（终端销量）；神龙汽车全年销量为8.03万辆。年内，合资品牌全年销量占比东风集团年度销量的66.9%，成为东风集团全年销量下滑的关键因素。

这背后，是2023年内合资品牌面临的巨大压力。仅从销量上来看，东风旗下合资品牌的下滑并非特别严重，但这已经是“极力挽回”的结果。业绩公告中强调：“受合资非豪华乘用车市场生存空间大幅挤压、市占率持续下降影响，集团旗下合资业务采取灵活的商务政策及价格策略应对，积极挽回合资非豪华市占率持续下降的影响。”

这意味着，东风旗下合资品牌在2023年内实际经受了非常大的市场压力，为了应对销量可能面对的断崖式下滑，东风集团合资品牌选择了以价换量，但最终销量仍未实现逆势增长，价格的降低反噬了净利润，导致15.6%的销量下滑贡献了东风集团净利润下降的80%。

相比于合资的“节节败退”，东风集团的自主业务在2023年成长为了新的“利润奶牛”。

自主销量下滑 利润不降反增

2023年，东风集团自主乘用车销量为34.74万辆，同比下滑了30.2%。业绩公告中明确指出：“自主乘用车销量下滑是东风集团2023年乘用车业务营收下降的主要原因。”

能明显看到，相比于合资品牌，东风集团旗下自主乘用车的销量下滑更严重，但东风自主乘用车业务却实现了毛利大增长。

2023年，东风集团的毛利总额为94.66亿元，同比提升了7.2%，维持了9.5%的毛利率。其中，自主乘用车业务（风神系列）和新能源业务（岚图系列）成为推动东风集团毛利上升的胜负手。

业绩公告中披露，东风自主乘用车业务销售结构及收益水准持续提升，毛利率提升了3.1个百分点。这背后，是东风集团自主乘用车业务向新能源的全面转型——2023年，东风集团新能源汽车销量达到了34.8万辆，在累计销量下滑15%的大背景下逆势正增。

2023年内，东风集团旗下岚图品牌、猛士品牌接连发布新品，东风纳米、eπ品牌发布，自主乘用车业务新能源矩阵初具规模。2023年内，猛士旗下豪华新能源硬派越野猛士 917实现了超千辆销量，完成年度目标；高端新能源品牌岚图完成了3款产品的迭代更新，全年销量突破了5万辆，同比增长了159%。2024年开年，东风纳米首款车型纳米 01于1月开启交付；东风eπ首款车型eπ 007于3月量产上市。

依靠向新能源的全面转型，东风自主乘用车业务正发展成东风集团增长的新基石。

合资还在牌桌上 但牌越来越少

东风集团合资与自主品牌在2023年呈现出的“矛盾”局面，也一定程度反映出中国汽车市场的“大趋势”——合资车企，在华市场危机将至。

3月27日，比亚迪董事长王传福喊出要在未来3—5年把合资品牌的市占率打到仅剩10%。

在东风集团看来，这一趋势可能没那么快。业绩说明会中，东风集团相关负责人预测：“去年，自主品牌与合资品牌的市场份额比例为55%对45%，预计在未来1-2年内，这一趋势可能会继续。”

这表明，东风集团认为，未来两年内合资品牌肯定不会倒，会留在“牌桌上”；但合资品牌能打的牌在减少。

在竞价策略上，合资品牌的降价空间接近“消耗殆尽”。相关负责人指出：“合资公司正在寻求一种平衡，旨在通过一定程度的价格调整来应对市场变化，同时避免深度卷入价格战。”

从具体执行来看，东风集团旗下合资品牌此后将在不同区域推出不同的终端促销和市场政策，对不同的细分市场、产品需求做出更精细化的反应，避免大规模的资源消耗。

在产品策略端，转向新能源成为合资品牌不得不做出的选择，但东风集团旗下合资品牌向新能源转型的效果并不明显。2023年，东风集团旗下合资品牌东风日产、东风本田、神龙汽车新能源汽车年度销量分别为35972、36427、10979辆。除东风本田实现了37.5%的同比增长外，东风日产和神龙汽车新能源汽车销量皆为同比下滑。

面向2024年，东风集团将为合资品牌提供更多的新能源战略“反哺”，同时积极调整燃油车与新能源发展之间的平衡。

“东风汽车公司强调在产品力上的持续投入，包括优化燃油车的竞争力和推进智能驾驶等技术的发展。同时，公司也在新能源汽车领域进行创新，推出新品牌和新车型，以满足市场对环保和智能化的需求。”

2023年，东风集团旗下合资品牌与自主品牌的发展格局是中国汽车市场走向的一个缩影：合资品牌销量、利润都在流失，昔日的利润奶牛成为了良性经营的拖油瓶；自主品牌在势能和利润上迎来了双丰收，蜕变成车企向上发展的顶梁柱。

面向未来，在中国市场内，自主“反哺”合资或将成为新局面。