德国的出口模式正在崩溃，出路在哪里？

作者：西游社
2023-09-10 22:18
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由OLIVER WYMAN GMBH公司赞助的研究报告Thin air for German auto suppliers，由Maximilian Majic博士、Simon Schnurrer博士和Oliver Wyman博士参与研究，并与Crain’s Custom Content合作共建，以下为报告内容的参考译文版：

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欧洲汽车供应链的结构性问题甚至已经威胁到那些看似健康的公司。如果行业没有持续的转型升级，资金就会耗尽。但谁将为这一转变提供资金？

汽车供应链的根本性动荡正在成为德国的试金石：德国的供应商格局往往由中型公司主导，而这些公司正面临着巨大的压力，可能很快陷入恶性循环，危及行业巨头们的持续生存。

具体问题是由一系列挑战引起的：向电动汽车的完全转变以及向电子和软件的能力转变大多被理解为一种行业指令。然而，与来自中国或美国的竞争对手相比，德国企业获得稀缺原材料是一个风险因素，尤其是在贸易冲突加剧的情况下。同时，欧洲的法规监管脱离了汽车行业的传统周期所造成的某些不明确性，也给公司带来了相当大的压力。

总而言之，这一转型需要汽车供应商们进行大量的投资：根据我们的计算，目前全球约2500亿美元的汽车资本支出中，约40%用于这一转型。而在一些公司，这一比率要高得多。因此，年复一年都需要1000多亿美元，只有那些能够筹集到这笔钱的人才会留在游戏中。

行业经验与传统实力不一定是红利

随着欧洲汽车销售的停滞，转型的资金从哪里来的问题越来越大。尽管2019年欧洲汽车销量仍为2000万辆，但2023年的预期仅为1600万辆。即使是2030年1800万辆汽车的目标数字也表明，欧洲汽车销量达到新冠肺炎疫情前水平的时代已经结束。德国的出口模式也在崩溃，这不仅仅是因为中国和美国的主要销售市场越来越封闭。中美两国的供应商长期以来一直在引领重要的汽车趋势，并在欧洲寻求出口和在当地建厂的市场机会。这对德国供应商来说是双重坏消息，因为中美的汽车制造商正尽可能地在新市场保留其既定的供应商结构。

不仅投资停滞不前，企业结构合理化调整所需的撤资也往往没办法实现。我们目前合作的两家汽车公司中，有一家希望关闭欧洲工厂或出售部分业务，但由于缺乏现金，无法实施裁员。这与考虑是进行企业现代化或是裁员无关——因为两者都需要资金，而这些面临问题的企业都缺少资金。

图片新闻：一名工人在大众汽车Salzgitter工厂组装1.5升TSi汽油发动机。该工厂正在进行重组，生产电动汽车电池和零部件，但目前6500名工人的员工水平预计将降至5000人。

金融家对行业发展持怀疑态度

在销量和利润率面临压力的同时，从原材料到能源、物流到工资，几乎所有相关领域的严格的价格限制和不断上升的运营成本都给供应商带来了更多的压力。与此同时，不断上升的利率也使供应商面临越来越大的压力。营运资金管理正成为一个日益重要的问题。

银行正在密切关注供应商在结构上产生的现金和盈利能力的弱点薄弱之处：由于金融家们不再认为汽车行业本身是经得起未来考验的，所以汽车供应商们在财务上的恶性循环迫在眉睫。业绩不佳使其获得外部融资变得越来越困难，这意味着缺乏投资资金，业绩持续下降。即使是今天健康的公司，如果缺乏资本和市场规模，或者仍过于专注于不断缩小的细分市场，也可能失去发展的能力。

正如Oliver Wyman最近对德国银行业的一项调查所显示的那样， ESG（即environmental环境、social社会和governance治理）主题也影响了银行业与汽车业的商业关系。如果企业忽视其在可持续发展上的义务被，或者价值链中的碳足迹仍然不清楚，银行可能会放弃与其合作。所以供应商必须全面涵盖ESG主题，尤其是在重组概念方面。一些银行已经在考虑限制能源密集型行业的贷款组合，这可能会导致激烈的融资竞争。