吉利2022年：加速闯过转型成本关，即将进入电动化收获期

企业之间的竞争是产品的竞争，产品之间的竞争是成本的竞争。

这大概可以看做是吉利汽车（HK.00175）2022年业绩的核心，也将是吉利未来很长一段时间内，面对转型的“主题”。3月21日，吉利汽车发布了2022年财报，从财报来看，2022年，吉利汽车实现了销量、营业收入、净利润的全面提升，在仍需要巨量投入的智能电动化转型期，这样的成绩可以说很亮眼了。

不过，与这些关键指标的向上比起来，吉利汽车实现上述增长背后的规模效益提升和持续降本增效更值得关注，因为这些才是一家传统车企转型需要闯过的最难关卡，而只要闯过了转型成本这一关，吉利汽车离靠新能源车实现盈利就不远了。

燃油车盈利能力提升，卖技术很赚钱

在整个汽车行业全面向电动化转型的大潮中，燃油车的作用越来越被忽视，但吉利汽车2022年的财报显示，越是在这样的时期，作为主营业务的燃油车的赚钱能力越重要。

2022年，吉利汽车全年销售143.3万辆，同比增长8%；营业收入达到1480亿元，同比增长45.6%，创历史新高；净利润为46.5亿元，同比增长6.8%；归属于上市公司股东的净利润为52.6亿元，同比增长8.5%。

虽然，如果剔除“雷诺韩国汽车认购议价收益”的17.5亿元和“浙江吉利爱信自动变速器”减值损失的1.386亿元后，吉利汽车的归母净利润将同比下降25%至36.5亿元，但营业收入远高于销量的增幅，依然能够说明吉利整体产品结构的明显向上。

2022年，吉利汽车（不含领克和极氪）单车平均售价达到10.3万元，同比增长29.6%。这主要是因为CMA架构下的中国星高价值车型销量的增长。

具体来看，2022年，吉利“中国星”高端系列总销量为25.3万辆，占吉利（含几何）品牌比重近23%，最高月销量达到3万辆，单车平均售价达到15万元；去年吉利新能源车总销量达到32.9万辆，同比增长300%，占吉利整体销量比重从上年同期的6.2%提升至22.9%，极氪销量接近7.2万辆，平均订单金额超33.6万元。

不过，受原材料涨价、新能源车占比提升等影响，吉利汽车整体毛利率下滑至14.1%，但平均单车毛利同比增长11.1%至1.75万元。

目前，新能源车依然给上市公司利润带来了不小的压力，但燃油车盈利情况的改善，一定程度上抵消了这样的影响，让吉利汽车能更从容地推动转型。

同时，海外销量和授权收入的增加，也对上市公司业绩起到了不可忽视的作用。2022年，吉利汽车全年出口销量接近20万辆，同比增长72.4%，而出口车型的售价和盈利空间，都比国内销售要更为可观。

授权收入方面，吉利汽车2022年同比增长29.9%至16.6亿元。从2017年，吉利首次将吉利品牌的博越车型技术输出到宝腾后，伴随着吉利更多车型和技术的输出，其授权收入获得了持续增长，未来这一收入规模还将继续增长，成为上市公司的重要利润来源。

综合来看，吉利汽车燃油车业务盈利能力提升，主要得益于架构造车带来的产品价值、产品溢价提升，以及先进技术本身带来的成本下降和CMA架构产品数量、销量增长带来的成本快速摊销，再加上吉利对产业链和供应链体系的强大成本管控能力，其作为成熟整车制造企业的成本优势不断凸显出来。

2022年，吉利汽车行政费用率为7.0%，同比下降0.8个百分点；销售费用率为5.6%，同比下降0.6个百分点。研发总成本67.6亿元，同比增长23%，其中资本化部分为48亿元，费用化部分为19.7亿元。上市公司去年总资本支出为103亿元，高于年初预算92亿元，主要原因就是新能源与智能化转型加快，以及研发投入较高。

行政费用率、销售费用率下降，研发投入增加，能够说明吉利汽车在加强成本管控能力的同时，不断加大研发投入。

在市场更多将目光聚焦于新能源车的发展，甚至唯新能源车发展为是的时候，吉利汽车的2022年业绩证明，燃油车市场依然大有可为。

新能源车成本加速向下，即将进入收获期

2022年，吉利汽车新能源车业务取得了令人瞩目的发展，这极大提振了外界对于其电动化转型的信心，但在转型前半程，新能源车销量和占比的提升，也为上市公司经营业绩带来了不小的压力。

以极氪和几何为例，2022年极氪控股营业收入为318亿元，同比翻了十倍多；净亏损为20.39亿元，同比翻倍；几何方面，据官方介绍，2021年底动力电池供应短缺，但新能源车订单充足，几何品牌在2021年底积累了大约2.8万-3万台订单无法交付，而这批订单只能延后到2022年上半年交付，而去年上半年电池上游原材料价格暴涨，导致几何成本暴涨，因为没有调价，几何自己承担了电池的高成本。

这是吉利汽车去年新能源车成本激增的主要原因，官方透露，这种情况影响了吉利汽车2-3个点的毛利率，但进入2023年，在吉利全面向新的大背景下，在多重利好因素下，吉利新能源车整体成本将加速向下。

首先，混动方面，2023年雷神混动技术将快速在吉利品牌银河系列和领克品牌车型上铺开，前者将在二季度交付银河L7、在三季度交付银河L6，后者将对在售领克01、05、06全面EM-P化。

雷神电混技术的快速铺开和普及，将重演CMA架构对吉利汽车带来的变革，提升产品价值、溢价空间，并随着产品销量和比重的增加，迅速摊销新技术成本，让产品盈利能力更强，形成良性循环。

别忘了，雷神电混技术还将实现对外输出，吉利与雷诺的合作也将基于这一技术展开，这也将对吉利混动业务发展发挥积极作用。

其次，纯电动方面，极氪目前的产品竞争力不成问题，无论是已经上市快两年时间的001，还是才开始交付的009，亦或者是还未上市的极氪X，都拥有极高的市场热度，而且极氪009极大提升了极氪的产品销售结构，这对于极氪今年的经营业绩都是正向作用。

据吉利汽车集团董事长、吉利汽车控股有限公司执行董事、极氪智能科技CEO安聪慧透露，极氪009目前终端销售热度很高，提车周期需要最少3个月，而且用户主要是原高端豪华MPV的车主；而在前不久的限时产品力升级包发布后，2023款极氪001的订单获得了迅速提升。

对于2023年14万辆的目标，安聪慧做了一个分解，极氪001要销售7万辆、009销售3万辆，极氪X销量4万辆以上。

几何将在15万以内新能源车市场发力，扩大销量规模；银河系列的首款纯电动车E8将在今年四季度交付。

至于如何打破电动车“越卖越亏”的魔咒，极氪还有一个优势——浩瀚架构已经授权多个品牌多款车型，而随着落地品牌和车型越来越多，浩瀚架构的成本会加速摊销，连带着极氪的成本自然也会迅速下降。

安聪慧透露，今年极氪工厂将会生产4-5个品牌的4-5款产品，产能利用率会快速提升。

最后，外部利好，锂电材料价格正在持续下降，目前碳酸锂价格已经接近30万/吨，还在持续下跌的态势中，这对于吉利今年的新能源车成本下降是一大利好。仍以极氪为例，安聪慧透露，对极氪而言，碳酸锂每吨价格下降1万元，对极氪的贡献是575元，对毛利的贡献是0.2%。

此外，吉利汽车在卫星、芯片、智能驾驶、智能座舱等相关产业链上的完善布局，对于其成本的意义也不能忽视。

写在最后

就如吉利汽车控股有限公司执行董事淦家阅所说的，基于吉利成本供应链体系的强大和产业链优势，吉利不必参与价格战竞争，而应该聚焦品牌战、价值战、技术战、服务战、道德战， 塑造更高的品牌形象，持续为用户创造价值。

市场局势越是复杂多变，企业越要稳得住，保持战略定力，做难而正确的事，这是吉利过去一直在坚持的，也是已经被无数次验证有效的，面向转型的大命题，这样的“不变”仍是应对转型“万变”的最好方式。