星诺奇赶考创业板：“大客户依赖症”难解 产能利用率下降逆势扩产存疑

新三板挂牌不满一年即退市、报送上市招股书不足三个月被“终止审查”……苏州星诺奇科技股份有限公司（以下简称“星诺奇”）当下又走在冲击创业板IPO的路上。

日前，深交所创业板发行上市审核信息公开网站显示，星诺奇已被问询，而招股书显示，其拟募集资金3.52亿元，主要用于新建生产精密传动零部件及精密模具等项目。

《中国经营报》记者注意到，精密注塑零件业务是星诺奇的主要业务之一，但在2017～2019年期间，该项业务的产能利用率分别为90.90%、91.75%、87.03%，2020年上半年进一步下滑至54.61%。

对此，星诺奇方面回复称：“主要系持续增加注塑机及新冠肺炎疫情影响，导致理论工时增幅大于实际工时增幅，产能利用率有所下降。”

“几度沉浮”IPO市场

成立刚满10年，多次谋取登陆资本市场的星诺奇，引发外界关注。

星诺奇官网显示，其是一家主要从事精密注塑模具及精密注塑零件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要应用于汽车和小型家用电器等领域。天眼查显示，其成立于2010年10月，法定代表人叶茂，其同时任职星诺奇董事长。

“从不会电脑到27岁做到知名外企技术总监，从操作工成长起来的外企总经理，从外企总经理到民营企业家”，在上海交通大学学生就业服务和职业发展中心官微“交大就业”发布的星诺奇招聘信息中，曾有对叶茂的如此介绍。

而星诺奇招股书显示，叶茂在2005年毕业于上海交通大学，获得工商管理学专业硕士研究生学位，而其曾先后任职飞利浦高科技注塑（苏州）有限公司项目工程师、米克朗精密注塑（苏州）有限公司工程部经理、索乐图日光科技（苏州）有限公司总经理等职。

“我自己读过MBA，也在外资公司做过总经理，对创业这条路想了很久，一个问题曾困扰了我：中国已经有这么多注塑厂和模具厂，是不是有必要再去新开一家公司？”叶茂曾在受访中如此表示。

星诺奇招股书显示，2010年10月，星诺奇有限召开股东会，会议同意出资1500万元注册成立星诺奇有限，其中中安颐合出资765万元，占出资总额的51%。而天眼查显示，叶茂正是中安颐合的大股东。

在创立仅6年后，“决心在中国打造一个现代工业的标杆”的星诺奇，即在新三板上演资本市场“首秀”，相关信息显示，2016年3月29日，星诺奇在新三板挂牌，但其却在不足一年后的2017年3月21日，就选择终止挂牌。

“因公司经营发展需要公司终止新三板挂牌。”在给记者的回复中，星诺奇如此表示。

尽管选择从新三板退市，但相关信息显示，星诺奇在两年后的2019年6月19日，报送创业板上市招股书，但相关信息显示，不足3个月时间，其就在当年的9月16日被“终止审查”。

“为主动应对外部行业周期性需求变化情况，公司结合自身发展战略及业务发展规划调整终止申报。”对于上述被“终止审查”，星诺奇方面如此回复道。

而在被“终止审查”一年后，再度谋求冲击创业板上市的星诺奇，其上市申请在2020年10月14日被深交所受理，最新信息是，其已在11月9日被问询。

大客户依赖症

二度冲击创业板IPO的星诺奇，却面临营收增速下滑的尴尬。

招股书显示，2017年～2019年，星诺奇营业收入分别为2.61亿元、3.34亿元、3.48亿元，同期增速分别为25.72%、27.71%、4.32%，不仅如此，在上述报告期内，星诺奇归母净利润增速分别为78.30%、98.39%、-39.20%，整体下滑趋势明显。

“报告期内，公司销售规模持续增长，2019年受汽车行业需求下滑及国内外宏观经济下行压力等因素影响，公司收入增速有所放缓。”星诺奇方面同时回复称，“归母净利润有所下降主要是由于受管理费用、研发费用等费用支出增加因素影响。”

除了营收净利润增速下滑明显外，星诺奇客户集中度较高的风险，也受到市场关注。

招股书显示，2017年-2020年前6月，星诺奇前五大客户的销售收入占销售收入的比例分别为66.82%、63.39%、58.89%和56.52%，其对此表示：“公司客户集中度较高。预计未来一段时间内，公司前五大客户销售占比仍将维持较高水平。”

“如果公司主要客户因宏观经济周期性波动、自身市场竞争力下降等因素导致其生产计划削减、采购规模减少……将可能给公司的业务、营运及财务状况产生重大不利影响，进而导致公司经营业绩大幅下滑或增速放缓。”星诺奇方面如此表示。

尽管如此，星诺奇仍然在逆势募资扩产，招股书显示，其本次发行拟募集资金为3.52亿元，在扣除发行费用后拟用于新建生产精密传动零部件及精密模具项目、研发中心建设项目，其中前者募资拟投入额达到3亿元。

值得注意的是，在2017～2019年，星诺奇精密注塑零件产能利用率分别为90.90%、91.75%、87.03%，2020年上半年进一步下滑至54.61%，而该项业务营收占星诺奇报告期总营收的比例皆在85%以上。

“主要系持续增加注塑机及新冠肺炎疫情影响，导致理论工时增幅大于实际工时增幅，产能利用率有所下降。”星诺奇方面如此表示。

那在精密注塑零件业务产能利用率下滑的情况下，星诺奇为何仍募巨资扩大该项业务产能？

“目前精密注塑模具和精密注塑零部件在汽车、消费电子产品、家用电器等领域的应用已十分广泛，且随着未来塑料零件的应用还存在较大增长空间。”星诺奇方面回复称，“可相应带动其上游精密注塑行业发展，并带动精密注塑模具和精密注塑零部件的持续增长，有利于本次募投项目新增产能的释放。”

易车号作者提供