李书福大肆买买买之后，吉利终于熬不住了？

从收购沃尔沃开始，吉利一路走来，都伴随着李书福大手笔的买买买。而今吉利似乎终于缺钱了，迫不得已之下选择了后遗症颇多的配售方式融资，导致吉利股价连续大跌。到底怎么回事呢？

1、吉利配股融资

5月29日早间，吉利发布公告称，公司与配售代理订立配售协议，拟以配售价每股配售股份港币10.8元认购6亿股配售股份。换而言之，吉利为了融资，将一部分股票拿出来出售给投资者。配售如果顺利完成，吉利将获得约64.8亿港币的现金。当天一开盘，吉利股价跌超10%，第二天继续大跌近10%。这说明市场认为吉利太缺钱了，不然不会用配股的方式融资。

2、为何市场不看好？

众所周知，上市公司的融资手段多种多样，比如银行信贷、定向增发、可转债、股权质押、、配售股份等。从上市公司多种融资渠道来看，配股并非最优方式。当企业缺钱了，一般首选银行信贷和债权的方式融资，配股作为再融资方式较少被上市企业选择，除非迫不得已。有观点认为，吉利可能是因为债券融资等导致负债率已经很高了，但是又太缺钱了无奈之下，只能选择配股融资。

配股融资有很多后遗症，首先大股东的股份会被稀释。据悉，吉利汽车此次融资中，配售股份占本公司总股本的约6.51%。配售成功后，李书福的持股将由43.88%稀释到41.2%，也就是说李书福持股比例会降低。其次，每股收益会被稀释，中小股东一般非常抵制配股融资。配售完成，核算之后股东所持股份每股收益将减少6%。所以，吉利股价的连续下跌，是市场悲观反应的直接表现。

3、李书福熬不住了？

贵为一哥，吉利的销量是自主品牌最高的，不过这些年来，它也是花钱最多的一个。2010年，李书福冒着熔断的风险，以18亿美元的价格成功将沃尔沃汽车收归旗下；2017年，吉利花费12亿人民币将马来西亚宝腾和英国路斯特纳入版图之中；2018年，吉利豪掷90亿美元入股戴姆勒，成为第一大股东；此外，李书福还不惜花费33亿美元（约236亿人民币），收购了沃尔沃卡车8.2%的股份。

另一方面，吉利内部造血也承压。车市寒冬中，吉利2019年净利润仅为81.9亿元，同比大跌35%，而截至2019年末，吉利汽车应付票据及一年内到期的流动负债高达485亿元。2020年开局，出其不意的疫情让车市几乎陷入停摆。今年前四个月吉利汽车仅实现销量31.14万辆，同比减少34%。

而且面向未来，吉利还要继续在研发和新能源市场方面加大投入和布局，所需要的资金量也是非常庞大的。由此，吉利的压力可想而知，所以李书福不得已选择了低头，哪怕稀释股权，也要配股融资，因为这是形势所迫。当自主一哥吉利都在无奈之下选择配股融资，其他车企的压力可想而知。希望更多的自主车企熬过去这段风雨，见到彩虹。

易车号作者提供