上汽 长安 广汽遭遇现金流问题

尽管有关部门正全力解决汽车产业链供应链上的堵点、卡点，但从上汽、长安和广汽一季度财报看，三大汽车集团同时遭遇现金流问题，原因何在？

上汽问题并非个例

受上海疫情影响，上汽集团2021年年报和2022年一季报几乎同时发布，但与去年营收利润同比增长相比，国内车企“老大哥”上汽一季度多项财务指标出现下降势头。

2021年年度报告显示：“上汽集团2021年营业总收入达7798.5亿元，同比增长5.1%，归属于上市公司股东的净利润为245.3亿元，同比增长20.1%。”

2022年第一季度报告显示：“上汽集团一季度实现营业总收入1824.72亿元，同比增幅-3.5%，上市公司股东的净利润为55.16亿，同比增幅-19.44%，其货币资金为1520.92亿元，同比增幅-2.76%。”

与上述指标小幅下降相比，上汽集团经营现金水平下降幅度堪称惊人。财报显示：“2022年一季度，上汽经营活动产生的现金流量净额为-91.43亿元，同比增幅-555.30%。”

值得注意的是，上汽现金流问题并非个例。一季度广汽集团财报显示：“公司经营活动产生的现金流量净额为-32.03亿元。”长安汽车一季度财报显示：“公司经营活动产生的现金流量净额为7.69亿元，增幅-89.37%。”

从销量看，上汽、长安和广汽都是国内车企的佼佼者；从地域看，它们分别处于华东、西南和华南等资源丰富和交通便利的区域，为何三大集团一季度现金流同时出现问题？ 

症结何在？

作为汽车行业首屈一指的“老大哥”，上汽一季度营收与利润下降，引起投资人广泛关注。5月5日的业绩说明会上，有投资者率先提出疑问。

上汽集团副总裁、财务总监卫勇回答称：“一是原材料成本高企。二是本期资产和信用减值增加。三是管理费用、研发费用等比上年同期均有所增加，同时智己汽车、飞凡汽车处于品牌培育期，研发费用、营销费用投入增长。”

其实，去年第四季度上汽的问题已经浮现出来。有敏锐的投资者指出：“2021年前三季度的归母净利润均突破60亿元，而第四季度在营业收入增加的情况下，归母净利润不升反降是什么原因？”

上汽集团董事会秘书陈逊回答：“2021年第四季度归母净利润下降，主要有第四季度研发投入增加、资产减值计提增加、原材料涨价补偿等因素。”

与此同时，长安一季度财报中也给出了经营现金流净额缩水近九成的原因：“主要系支付供应商货款同比大幅增加所致。”

很明显，处于智能电动化转型关键时期，又受到国内外多重因素综合影响，使得这些国企大集团面临巨大挑战。 

如何应对？

尽管上海疫情给上汽生产和供应链带来了不利影响，但上汽集团表达了应对风险挑战的坚定信念。

业绩发布会上，上汽集团董事、总裁王晓秋表示：“上汽集团在严格抓好防疫工作的前提下，积极响应推进上海市工业企业复工复产，于4月18日正式启动压力测试，全面排摸复工难点和堵点，4月19日，上汽集团在临港乘用车工厂完成复工复产压力测试下的首台车下线。截至4月底，公司所属整车企业在上海基地基本恢复到单班生产，后续公司将随着产业链的恢复和物流的打通，着力推进产能恢复，力争用最短的时间将疫情造成的损失补回来。”

上汽集团之所以有十足的底气“力争用最短的时间将疫情造成的损失补回来”，原因是集团旗下的洋品牌是重要的利润贡献点。

财报显示：“2021年，上汽大众归属于母公司的净利润达到了101.86亿元，位居参股公司之首，上汽通用2021年度为母公司贡献了72.6亿元，位居第二。上汽通用五菱去年仅为母公司贡献了11.35亿元的净利润。”

同样，2021年财报显示：“广汽集团从联营及合营企业获得的投资收益为114.03亿元，同比增加19%。”相比之下，长安2021年9.25亿元的合营公司投资收益，是三家企业中最少的。

整体看，一季度上汽、长安和广汽现金流同时出现问题，客观上是受全球疫情及外部因素影响，大宗商品和原材料涨价，导致车企相关零部件及原材料采购价格上涨，叠加部分地区散发疫情导致部分供应商生产受限、物流受阻，使得汽车企业生产经营产生较大影响……

实力雄厚的三大国有汽车制造企业一季度现金流同时出现问题，意味着今年车市淘汰赛激烈程度前所未有。有资深专家指出：“今年汽车市场的苦日子来了，各车企比拼的是成本控制能力！”